核心观点： 截至2025年4月30日，北交所一季报披露完毕。265家上市公司在2025年第一季度实现营业总收入403.58亿元，同比增长5.81%；实现归母净利润26.12亿元，同比下滑7.50%。从营收表现来看，162家公司实现同比增长，其中78家公司营收增速超20%，18家公司增速更是超过50%。在净利润方面，若剔除归母净利润为负的公司，有104家公司实现归母净利润同比增长，增速超20%的达70家，增速超50%的有39家。此外，市场营业总收入中位数为8269.50万元，归母净利润中位数为754.61万元。 投资建议：(1)高景气新质生产力标的以及具有竞争优势的细分子龙头企业；(2)创新驱动，自主领航，重点关注半导体、军工、AI和卫星互联网等领域的国产替代和技术突破；(3)内需提振经济动力，随着政策进一步扩大内需和促进消费，北交所消费产业链相关企业有望受益。 行情回顾：截至2025年4月29日，北证50指数4月上涨了1.70%，区间最高涨幅8.38%，北交所个股中131只股票上涨，134只股票下跌，0只股票持平；北证50指数今年上涨24.57%，区间最高涨幅39.52%，北交所个股中243只股票上涨，22只股票下跌，0只股票持平。 北证A股整体PE估值：截至2025年4月29日，北证50指数PE（TTM）均值58.99倍，中位数59.76倍；创业板指PE（TTM）均值30.10倍，中位数29.87倍；科创板PE（TTM）均值79.68倍，中位数80.05倍。 北证A股整体交易额：截至2025年4月29日，本月北交所市场成交额5,869.58亿元，成交量为288.32亿股。 新股动态：本月北交所0只新股上市；截至2025年4月29日，北交所共有265家公司上市交易。2025年4月1日至2025年4月29日，申购1家；上市0家。最新审核情况：最新审核情况：睿健医疗、爱舍伦、雅图高新等25家公司更新审核状态至已问询；博达软件、天和环保2家公司更新审核状态至终止。 风险提示：北交所政策落地节奏不及预期风险，个股短期涨幅较大的风险。
