今天是4月30日。直到这一天，2024年年报跟2025年一季报，可以说99%的公司都公布了。俗话说，丑媳妇要见公婆的。要说最夺人眼球的自然就是四大行的财务数据了。工商银行、建设银行“终于”是负增长了，而农业银行、中国银行，虽然是真增长，不过看起来，有点强弩以末的味道了。为啥要用引号的终于，其实是给看空银行股的投资者准备的，因为在他们心里，天下“苦”四大行久矣。
问题来了，四大行股价明明表现很好，但为啥如此不受人待见呢？未来的股价真的如人所愿，出现大回调吗？我就投资者关心的三个问题，说说自己的心得体会，供大家参考。
首先、偏见是投资最大的毒丸。患不均的心理，容易造成投资者的心理失衡。过去三年四大行完成了翻倍的壮举，已经让很多投资者恨的牙疼。一方面根深蒂固的观念就是超级大盘股，就根本涨不动，另一方面自己账户资金在不断缩水，不患穷但患不均的心理，也驱使他们用鄙视的眼光去看待。说句大实话，我在三年前，看到四大行在港股上的股息率已经达到惊人的10%。引用林园先生的说法，买港股上的高股息，这已经不是投资，这是在买资产。一个最基本的逻辑告诉我，已经远远超过物业的租金比例。完全可以拿来替代持有物业了。毕竟收益更高，流动性更好。当然可能会有小伙伴们质疑，万一再跌怎么办，那不是更好吗？如果股息更高，安全边际就更高了，那就买的更多呀，完全可以忽略股价的波动，另外用一个朴素的认知，价格最终总是要跟价值正相关的，等着就好了。
其次、四大行为代表的银行股，整体表现逐渐出众，其实内里是市场主流资金开始逐渐掌握主动，耐心资本对高股息的青睐，以致推动银行股价值重构。其中一点重要的依据就是市净率要普遍回到一倍以上。说白了，这种推动不是因为银行股业绩形成的，而是长期市场的偏见，让银行股出现了罕有的价值。就算是业绩出现负增长，也不影响这个过程的实现。从这一点来说，那么看着四大行的财务数据，进一步看空做空的人，只能更加的牙痒痒了。因为市场不会被你的偏见左右，过去没有，现在没有，将来更不会。有句话，这么说的，市场永远是对的。如果提高自己的认知水平，相对理性的看待问题，才是一个成熟投资者该有的禀赋。
最后、四大行对指数的影响，不比两桶油，没有必要一朝被蛇咬十年怕井绳。原因有二，第一点两桶油上市之后，估值是非常高的，时间久了，两桶油的拉升就变成一个潜在的做空力量，投资者是有莫名的恐惧心理，可以说拉的越高，砸的越深，因为估值高，最终导致价值回归非常的痛苦。而当前的四大行，虽然经历了三年的翻倍走势，不过市盈率依然不高，股息率依然不低。还是妥妥的低估绩优的存在，就算是业绩有所下滑，也很难对指数产生负面的印象。第二点来说，银行股板块的成交量不过200亿左右，在市场热闹的时候，也就是一个热门股票的成交量，这对于9.7万亿的板块来说，几乎是忽略不计的换手率了。而银行板块的权重，又能充分对冲高估板块回调带来的影响，自然而然是最佳的四两拨千斤的护盘神器。因为作为人气指数的上证，如果能实现微波动上涨，对于股民还是实体经济，都是一个非常有利的资本环境。如果将来长牛，那真是股民的福祉，有望实现大家的财产性收入了。
总的来说，以四大行为代表的中特估，逐渐成为市场的主流资金青睐的股池，对于资本市场的稳定，还是有着举足轻重的作用的。而这种变化已经在路上，可以说根本不是以个人意志为转移的。四大行不仅不会因为短期的业绩承压而一蹶不振，而是加快估值修复的步伐，让曾经看不起，看不上低估绩优蓝筹股的中特估们，逐渐逐渐成为大家来不及，跟不上的好公司。而作为普通的投资者，真正要解决的是，要么打不过就加入，要么提升自己的认知，逐渐去明白其中的投资逻辑，否则只能在南墙上留下自己的悔不当初。@今日话题 $工商银行(SH601398)$ $建设银行(SH601939)$ $中国银行(SH601988)$
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