经济低迷的时候，白酒的整体画像就是高端稳定代表茅五，次高端挤压代表洋舍酒，大众酒红火代表汾古，这是2024年春节消费者真金白银买单的结论。到2025年一季度财报出来印证加深了这个判断。
老窖和洋河持续多年的老三之争告一段落，鹬蚌相争，汾酒得利。基本赶超路线图按照杯酒人生说的先市值，再利润，最后营收走的。洋河2025年按照一季报的跌幅，古井2025年营收赶超洋河没有悬念，符合我说的洋河真实定位老六的判断。但是因为曾经达到过第三位置，卷土重来坐位置就稳当了，大家不会感觉突兀。
洋河的业绩吓我一跳，四季度亏损出乎意料，一季报下滑幅度出乎意料。洋河的问题不是大环境的事，三分底蕴七分管理的锅。这让我想起来1314年老窖的处理方式，同样的空降兵董事长，打顺风仗可以，打逆风仗镇不住场子，所以采取空间换时间方式，业绩断崖下滑，当时洋河采取时间换空间方式，业绩往后多年微增。
现在他们两个处理方式反过来了。白酒的库存周期谁先调整到位，谁就一身轻松，谁占先发优势。老窖15年就出坑了，同比增长50%，洋河属不属于同样的情况，且行且观察。有人担心寒气最后传递到茅台身上，这属于想多了，明天茅台会告诉你还是那个熟悉的茅台。
周期来了结果呈现，你吐槽两句证明你对，你点评两句心里暗爽，这没有实际意义。如何利用周期赚钱这才有意义，自称最懂白酒的大神跑到瓜子躲雷，结果还不如洋河呢，结果你猜怎么着不过8%的跌幅。有人担心洋河还得三个跌停，纯属自己吓自己，先不说市场早就提前预期负增长，股价跌幅已经最大，三年70亿分红保底，我的感觉不会下杀太多。
从一季报呈现出来的结果，业绩不好非白酒独属专利，旧消费整体不行，其他行业也有类似情况，从大家体感来说内需还任重道远。关税影响加大了内需的难度，相信国家会出台政策继续支持拉动。行情总是在绝望中产生，在犹豫中上涨，在疯狂中死亡。悲观者负责正确，乐观者负责赚钱。
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