关税战影响制造业景气
随着美国加征关税的影响初现，4月中国制造业扩张速度放缓，景气度降至2月以来最低。
4月30日公布的4月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，低于3月0.8个百分点，为近三个月来最低，显示制造业扩张放缓。
国家统计局同日公布的4月制造业PMI录得49，较上月下降1.5个百分点，结束两个月的扩张，落入收缩区间。
制造供求扩张放缓
从财新中国制造业PMI分项数据看，4月供需继续扩张，但扩张幅度收窄。
美国加征关税对外部需求造成冲击，当月新出口订单指数降至收缩区间，且为2023年8月来最低；外需低迷导致总需求疲软，4月新订单指数仅略高于临界点。
4 月份制造业生产也同样增速放缓。据企业反映，月内产量上升是依靠消化原有订单。这导致积压业务量自去年9月后首次出现下降。产能需求有下降迹象，制造业用工规模因此重返收缩区间。
对于未来一年的生产前景，企业仍保持乐观，寄望新产品开发和政府扶持政策能刺激销售。不过，当月乐观度下滑，为2012年4月本项调查开始以来的第三低(仅次于 2024年9月和 2019 年6月)。企业对贸易不确定因素的负面影响表示担心。
4月份数据显示，采购活动也增速放缓。在需求减弱的环境下，原料采购增速放缓，企业不愿意增持库存，导致4月份采购库存下降。成品库存情况也一样，并且是连续第三个月下降。
贸易摩擦，加上供应端紧绌，导致4月份供应商交期轻微延宕。不过，由于投入品需求疲软，供应商之间竞争加剧，导致4月份投入品采购价格整体继续下行。制造商普遍选择让成本下降的收益惠及买家，4月份制造业产品出厂价格连续第五个月录得下降。出口商也有下调价格，平均出口价连续第三个月下降。
加力推动既定政策落地见效
财新智库高级经济学家王喆表示，4月制造业供求扩张趋缓，出口受阻，就业略有收缩，企业主动降低库存，价格依旧疲弱，企业家乐观情绪大幅下降。
一季度国民经济开局良好，主要宏观指标高于预期，显示前期增量存量政策效果依旧明显。
不过，当前经济发展不利因素仍然较多，尤其是外部贸易环境不确定性对企业影响较大。
市场未来前景不明，企业和居民乐观预期不够，培育内需难度增加。中美关税博弈仍在进行中，政策对此要有充分准备，并适度靠前发力。
