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康美药业“摘帽”涨停，A股史上最大财务造假案为什么没有退市？1、昔日股市的明星
想当年，康美药业1997年成立开始，发展特别快。到了2001年，就已经在A股市场上市了，要知道公司上市至少要准备三年的财务数据，这个速度绝对是个奇迹。到了2018年，它的市值一度超过了1300亿元，那时候的康美药业就是股民眼中的大白马。
2、造假风波：舆论和监管的双重打击
2018年10月，康美药业的股价突然崩了，市场上开始有人质疑它的财务数据。年底，证监会也看不下去了，开始立案调查。
为什么会被人质疑财务造假呢？原来2017年年末公司账上现金及等价物340.6亿元，净利润40.95亿元，利息支出12.16亿元，利息支出占净利润的29.69%。一边公司账户上躺着340.6亿的现金，一边却花一年净利润的29.69%去融资，这说明什么？说明公司实际上很缺钱，否则的话根本没有必要去融资，而且代价那么高，但公司实实在在的这么做了，意味着什么？没错，账户上的钱应该是虚构的。
3、造假细节：数字游戏背后的真相
2019年，康美药业自己都承认了，2017年的财务报告出了大问题，多算了299亿的货币资金。证监会的调查更是发现，2016到2018年的财务报告都是假的，用假的银行单据虚增存款，伪造业务凭证，玩的就是数字游戏。康美药业也由此成为A股史上财务造假金额最高的企业。
4、法律制裁-顶格罚款60万元
2020年5月，证监会对康美药业及相关当事人下发《行政处罚决定书》和《市场禁入决定书》。其中，对康美药业责令改正，给予警告，并处以60万元罚款。
不过康美药业的前董事长马兴田因为一堆罪名被立案判了踩缝纫机12年，罚款120万。康美药业和那些责任人还得赔给投资者24.59亿，这可是个大数目。
5、转机-广药集团控股
2021年4月，广东省揭东农商行觉得康美药业的情况不太好，就依法申请了破产重整。到了年底，广药集团通过一个叫神农氏的合伙企业，投入了54亿，联合其他投资者一共拿出65亿，持股29.9%，成了康美药业的大老板。
在神农氏的带领下，康美药业在2021年完成了破产重整，所有的债务都通过现金、股份、信托权益这些方式，100%清偿掉了。到了2023年4月，康美药业想在上交所把那个“ST”的帽子摘掉，但是考虑到还有一些历史遗留的诉讼问题，加上公司的盈利能力还需要进一步恢复和提高，所以一个多月后，他们决定撤回申请。
今天康美药业摘帽涨停归来，截止收盘总市值高达293亿，2023年康美药业实现归母净利润1.03亿元。一季度实现净利润700万，对比现在这个业绩，估值非常之高，虽然暂时没有了退市风险，前景如何各位然需好好研究。
6、总结
有些人觉得，当年震惊整个行业及资本市场的最大财务造假事件造成的负面影响太大，按理说应该让它退市，给其他上市公司敲个警钟。但现在呢，康美药业不仅没退市，还把风险警示给撤了，这可能会给别人树立一个坏榜样。
不过，也有人分析说，康美药业造假那帮人已经受到了应有的惩罚，该判刑的判刑，该赔钱的赔钱。现在的康美药业，大股东和管理层都换人了，业务也在慢慢回到正轨。
个人认为，如果现在让它退市，就等于让所有股东和成千上万的投资者为过去管理层的错误买单，这更不公平。现在这样的处理结果，其实是监管在保护投资者，给大家树立了一个正面的榜样。“让造假者倾家荡产，而不是让投资者倾家荡产。”
回过头来看，咱们股民还真得对康美药业说声谢谢。康美药业造假搞出了近千亿的大窟窿，最后却只被罚了60万，这事儿搞得天怒人怨。但也是因为这个事儿，让A股市场的规则更加完善了。以前那种最多只罚60万的情况已经成为历史，独立董事们也不能再像以前那样只是挂个名头，如果不尽责，可能要赔上亿。
而且，康美这个案子在股民赔偿方面也是开创了先例。赔偿款直接就打到5.2万股民的账户里，总额达到25亿，大大降低了散户维权的成本。$康美药业(SH600518)$
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