文章认为白酒行业的下行并非由于地产行业的影响，而是源于渠道库存过多，导致价值回归和价格下滑。白酒无保质期，存货过多会导致价值回归，而消化库存后又会迎来新一轮短缺，形成周期性波动。作者强调，白酒是周期股，并非成长股，投资者应认识到其周期性特征。

🥃 **库存是白酒下行的主要原因:** 文章指出，白酒下行并非由于地产行业的影响，而是源于渠道库存过多，导致价值回归和价格下滑。白酒无保质期，存货过多会导致价值回归，而消化库存后又会迎来新一轮短缺，形成周期性波动。

📈 **白酒是周期股，并非成长股:** 作者强调，白酒是周期股，并非成长股，投资者应认识到其周期性特征。由于库存的影响，白酒行业会呈现周期性波动，投资者需要关注库存变化，把握投资时机。

📊 **库存消化是白酒行业反转的关键:** 文章认为，白酒行业的下行是由于库存过多导致的，因此，消化库存是白酒行业反转的关键。当库存消化完毕，市场需求回升，白酒价格将会反弹，行业将迎来新的增长周期。

🥃 **白酒行业周期性特征:** 由于白酒无保质期，库存过多会导致价值回归，而消化库存后又会迎来新一轮短缺，形成周期性波动。因此，白酒行业的周期性特征是不可忽视的，投资者应关注库存变化，把握投资时机。

📈 **白酒行业未来展望:** 随着库存的消化，白酒行业将迎来新的增长周期。未来，白酒行业的增长将取决于消费需求的恢复和新产品的推出。

📊 **投资策略:** 投资者应关注白酒行业的库存变化，把握投资时机。当库存消化完毕，市场需求回升，白酒价格将会反弹，投资者可以考虑买入白酒股票。

🥃 **风险提示:** 白酒行业存在一定的风险，例如政策风险、竞争风险、经济风险等。投资者应谨慎投资，做好风险控制。

来源：雪球App，作者： 雪月霜，（https://xueqiu.com/1505944393/296333614）

$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ 关于白酒下行我不同意所谓地产论，这是曲解了，真正导致其调整其实是库存，白酒下行是21年开始的，当初地产还没出问题好吧，真正问题是渠道库存过多，某些品牌甚至其仅仅公司存货就占了总资产40%，渠道库存加起来更高，白酒无保质期是双刃剑，白酒是用来消费的不是贮藏的，存的太多必然导致价值回归然后形成价格大幅下滑，但是反过来一样，消化完库存其实可以新一轮短缺，这就是白酒周期，白酒是周期股很多人确认识不到这个，想当然认为是成长股，所谓某些人给出要么不切实际乐观要么不切实际悲观，白酒问题非常简单就是去库存只要库存消化差不多就可以反转