“死亡螺旋”
4月28日，深交所创业板上市公司普利制药（300630）正式进入退市整理期，证券简称变更为“普利退”。
这家曾因业绩亮眼、股价突破百元的“明星药企”，因连续两年财务造假被监管层“一剑封喉”，正式成为A股市场又一例重大违法强制退市案例。
盘中暴跌77.51%
4月28日退市整理期首日，普利退便以暴跌77%开盘，盘中因涨幅偏离值触发两次临停。
有股民哀叹：“停牌一个月等来‘死刑’，复牌后连骨头渣都不剩！”
具体来看，普利退于09时30分因较开盘价涨超30%首次停牌，复牌后跌幅扩大至63%，随后再度因涨超60%二次停牌。截至收盘，股价跌幅近74%，报0.65元/股，总市值缩水至3.65亿元，较巅峰时期蒸发逾200亿元。
与此同时，普利制药发行的可转债今天上午也出现暴跌，盘中跌幅一度达到33.72%，目前证券简称已变为“普利转退”，最新跌幅为18.13%，报76.586元/张。
根据安排，普利退退市整理期为15个交易日（4月28日至5月21日），首个交易日不设涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制为20%。退市整理期结束后，股票及可转债将被摘牌，转入全国中小企业股份转让系统。
深交所特别提示，普利退已被纳入深股通特别证券，境外投资者仅可卖出不可买入，退市后相关股份处置存在不确定性。
根据中国证监会3月21日下发的《行政处罚决定书》，普利制药2021年、2022年通过虚构成品药和原料药销售业务，系统性造假，两年累计虚增营业收入10.29亿元，虚增利润总额6.69亿元，占该两年披露利润总额的73.83%。
其中，2021年通过虚假销售多计营业收入5.14亿元（占当年披露营收的34.07%），虚增利润2.9亿元（占披露利润的62.06%）；2022年多计营业收入5.15亿元（占28.51%），虚增利润3.79亿元（占86.36%）。此外，公司还将不具控制权的贸易业务按总额法核算，进一步夸大收入规模。
这一造假行为直接触及创业板退市规则中“虚假利润总额连续两年合计超5亿元且占比超50%”的强制退市条款。早在4月18日，深交所正式决定终止普利制药股票及可转债上市，成为新“国九条”严监管背景下资本市场“零容忍”的典型样本。
退市新规显威
伴随退市落地，监管层对普利制药的“立体化追责”同步展开。
证监会1月5日发布的《行政处罚事先告知书》显示，公司被处以1000万元罚款；董事长兼总经理范敏华作为直接责任人被罚500万元并实施10年市场禁入，财务总监罗佟凝被罚400万元、禁入8年，其余5名高管合计被罚650万元。
此外，证监会表示将“应移尽移”犯罪线索，刑事责任追究或接踵而至。国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》及六部门联合印发的财务造假惩防意见，均强调对造假行为行政、刑事、民事追责的联动。普利退案中，投资者损失可通过诉讼索赔，但公司资不抵债的现实令赔偿前景黯淡。
回顾普利制药的资本故事充满戏剧性。公司2017年登陆创业板时凭借高端仿制药概念受热捧，2018年股价冲高至112元，市值突破250亿元。
然而，虚假繁荣难掩经营危机。2020-2023年净利润从4.08亿元断崖式下滑至亏损9827万元，剔除造假部分后实际业绩早已“空心化”。目前股价已跌至0.65元，3.7万名股东人均持股市值不足万元。
此外，值得一提是，退市新规下，普利退并非孤例。4月下旬，逾30只ST股批量跌停，ST左江、ST太安等多只问题股进入退市倒计时。
市场人士指出，2024年退市新规进一步收紧财务、交易、规范类指标，年内强制退市公司数量或创历史新高，投资者需警惕“炒差炒壳”风险。
