摘要： 锂电池 本期锂电池指数上涨1.81%，板块跑赢沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及市场走势，短期建议适度关注板块投资机会。 化工 本期中信基础化工行业指数上涨2.13%，行业表现强于沪深300指数。中信三级子行业中，无机盐、涤纶、锦纶和氟化工板块表现居前。本周化工产品价格涨跌比强于上周。本期投资建议继续关注钾肥和磷化工行业。 新材料 本期新材料指数上涨1.5%，行业表现强于沪深300指数。长期来看，新材料作为国家战略新兴产业，成长性属性确定，受到国家大力支持。在新型工业化推进与产业结构深度调整的背景下，商业航天、算力、人形机器人、超导等下游领域的快速发展将带动对上游新材料的需求，建议关注热障涂层、稀土永磁材料、金刚石散热材料、高温超导材料在下游技术领域的应用进程，以及光刻胶、电子特气等半导体材料国产替代进程。 农林牧渔 本期农林牧渔（中信）指数上涨0.15%，沪深300指数上涨0.07%，农林牧渔行业跑赢对标指数0.08个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周宠物食品板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前。建议关注迎来业绩拐点的宠物食品板块。 证券 本期券商指数小幅震荡走高，波动率保持收敛，仍未有效向上挑战月初的下跳空缺口，整体走势相较权重类指数依然偏弱。中信二级行业指数证券Ⅱ本期上涨0.90%，跑赢沪深300指数（上涨0.38%）0.52个百分点。短周期内，新一轮宏观经济增量政策已箭在弦上，市场各方积极维护资本市场稳定运行，估值在相对低位窄幅波动为再度布局券商板块提供了良好契机，积极保持对政策面以及券商板块的持续关注。 汽车 本期汽车（中信）行业指数上涨4.98%，同期沪深300指数上涨0.38%，跑赢沪深300指数4.60pct，在30个中信一级行业中位列第2。细分二级子板块涨跌幅排名：汽车零部件（6.72%）、摩托车及其他（4.47%）、乘用车（3.77%）、汽车销售及服务（3.38%）、商用车（2.26%）。第二十一届上海车展举办，共有26个国家和地区的近1000家中外知名企业参展，全球首发车型超过100台，新能源车型占据主导地位，新车密集发布，伴随国家以旧换新政策落地，将持续激发汽车市场消费潜力，持续看好汽车行业政策补贴及智能化持续迭代为整车企业及产业链企业带来的发展机遇。 电力及公用事业 本期电力及公用事业（中信）上涨2.06%，跑赢沪深300指数（0.38%）1.68个百分点。各子行业指数均获得正收益。2025年，我国双碳建设稳妥推进，新能源建设将聚焦于“沙戈荒”大基地和海上风电开发；2025年第一季度，我国太阳能发电、风电装机容量分别同比增长43.4%、17.2%。我国核电仍处在加快核准和建设的历史机遇期，我国大陆地区在运、在建和核准待建核电机组规模居于全球第一。水电作为优势传统能源，受益于独特的商业模式，盈利能力强且分红比例高，抽水蓄能电站建设也在稳步推进。2025年3月份，规上工业水电、核电发电量增速加快。2025年我国将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，有利于高股息、低估值的红利资产。建议从长期投资的视角，持续关注盈利能力稳健的大型水电、核电企业。风险提示：火电燃料成本波动风险；水电来水不及预期风险；新能源市场竞争加剧风险；市场化交易电价下滑风险；运营效率提升不及预期；成本管控不及预期；其他不可预测风险。 传媒 本期传媒（中信）上涨0.14%，跑输沪深300（0.38%）0.25pct，交易额1671.40亿元。建议关注游戏板块。从目前国内游戏市场表现来看，玩家需求强劲，2024年国内游戏市场规模、用户规模、ARPU值均创新高。在政策端，版号发放数量持续宽松，2025年1-4月共发放国产游戏版号480款，同比增加约12.1%，国家以及地方政府多次在重要政策文件中提及游戏、电子竞技产业在文化传播宣传、科技创新赋能层面的重要价值。在消费方面，建议关注广告市场的顺周期变化，广告市场的投放需求或将回升。建议关注国有出版公司的高股息和防御性价值带来的长期收益。风险提示：宏观经济变化影响文化消费需求；政策效果不及预期；产出内容质量不及预期；AI技术进展及应用效果不及预期；国际政治关系风险。 计算机 本期计算机行业下跌0.80%，在30个中信行业中位列倒数第18。随着业绩预告的陆续发布，AI大发展对行业的业绩落地带来的影响也更加清晰。AIDC需求端仍然非常旺盛，同时市场对于高质量的算力供应更加稀缺，AIDC的上架速度远快于IDC。同时对于拥有算力国产化和自主可控能力来说，在当前的国际局势下显得更加重要，提供相关能力的公司将具有更多先发优势。风险提示：国际局势的不确定性；上游企业削减开支。 电子 本期电子指数上涨0.97%，同期沪深300指数上涨0.38%，行业整体表现强于市场。各子行业具体涨跌幅情况为：半导体(-0.72%)、元器件(+2.11%)、光学光电(+1.62%)、消费电子(+4.08%)、其他电子零组件(+3.28%)。近年来美国不断加大对高端GPU的出口管制，近日美国政府对英伟达H20芯片实施新的出口管制，国产AI算力芯片厂商迎来黄金发展期，国产算力生态链已全面适配DeepSeek，DeepSeek通过技术创新提升AI算力芯片的效率，进而加快国产AI算力芯片自主可控的进程，国产AI算力芯片厂商有望加速发展，并持续提升市场份额，建议关注国产AI算力芯片产业链投资机会。风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 通信 本期通信（中信）行业指数上涨1.43%，跑赢沪深300指数（+0.38%），在30个中信行业中位列第13。通信行业周成交额为2347.56亿元，环比增长38.89%。在中美贸易摩擦的背景下，光芯片国产替代逻辑加强，业绩弹性较大。头部云厂商2025年资本开支展望乐观，AI发展推动大型数据中心的建设，拉动光器件产品需求持续且稳定增长。建议关注：仕佳光子、太辰光。风险提示：国际贸易争端风险；云厂商资本开支不及预期；AI发展不及预期；行业竞争加剧。
