Alphabet报喜，微软、Meta、苹果、亚马逊却迎来大考！在关税升级、全球供应链紧张的背景下，科技投资人屏息以待。
上周， 谷歌-C (GOOG.US) 公布的季度业绩为科技投资者带来了一丝喘息机会，此前数周他们一直因贸易战及其日常波动可能对经济和科技支出产生的影响而焦虑不安。
不过，随着本周 微软 (MSFT.US) 、Meta Platforms (META.US)(META.O)、 苹果 (AAPL.US) 和 亚马逊 (AMZN.US) 即将公布财报，紧张情绪还远未结束。
随着总统唐纳德·特朗普试图以强硬手段迫使其他国家重新回到谈判桌，这些科技巨头也面临着一系列质疑：在关税威胁着全球经济、推高价格、扰乱供应链（包括它们自己的供应链）的大背景下，外界对于人工智能、云计算、数字广告和在线购物支出的整体需求到底有多大？
此外，还有关于数据中心以及科技行业巨额AI预算可能受到连锁反应的担忧。甚至在特朗普本月宣布对其他国家征收广泛关税之前，分析师们就已经对开发AI技术的成本和整体质量表示了更大的担忧。与此同时，DeepSeek则提出，AI构建的成本可能远低于预期，且对芯片的需求也可能更低。
尽管如此，Alphabet的股价在财报超出预期后依然上涨。尽管特朗普新关税的具体影响尚不明朗，但该公司表示，今年仍将按计划投入大约750亿美元的资本支出，同时云收入也有所增长。与此同时，IBM表示尚未看到客户购买模式出现任何“重大变化”，但警告称，贸易紧张局势可能会让客户在未来变得更加谨慎。
微软和Meta将在周三率先发布财报。对于微软，分析师们将密切关注AI和云需求是否出现放缓迹象。
韦德布什分析师Daniel Ives本月在一份报告中表示：“我们估计，目前我们在一线跟踪的许多云和AI项目中，有10%-15%的项目可能被推迟或放慢进度（这个估算可能还是保守的），而微软将在这段经济不确定期处于风暴中心。”
此外，特朗普下个月还将关闭一个漏洞，禁止价值800美元及以下的商品（包括许多在Temu和Shein等由中国创立的在线折扣平台上购买的商品）免税流入美国。这一举措可能对消费者需求、企业运营成本、配送网络以及来自中国的广告支出产生重大影响。Meta和亚马逊在这方面将受到不同程度的冲击。
Alphabet管理层上周则表示，漏洞关闭今年可能对其广告业务带来“小幅逆风”，主要影响来自亚太地区的零售商。
Benchmark分析师表示，去年中国广告主贡献了Meta总销售额的略高于11%，其中大部分可能来自Temu和Shein。分析师援引其他报道和数据称，本月来自这两家电商平台的在线广告支出已有削减迹象。
对于也将在周四公布财报的亚马逊，美银证券分析师表示，投资者关注的是这家电商巨头仓库中现有的库存量，以及公司需要多长时间来调整供应、存储和配送网络。他们还关心亚马逊对中国第三方供应商的依赖程度，以及在企业客户可能削减支出的背景下，AWS云服务部门的状况。
至于苹果，消费者可能在关税生效前已经抢购了iPhone和其他设备，且目前智能手机可能暂时不受特朗普进口税的影响。据报道，该公司还计划将面向美国市场的iPhone生产转移至印度。
不过，关税对苹果设备零部件供应链的影响仍令人担忧。BofA分析师还指出，苹果依然面临供应链复杂化以及支持AI的Siri数字助理开发延迟等问题。苹果也将在周四公布财报。
Alphabet、微软、Meta、亚马逊和苹果被归为所谓的“七巨头”（Magnificent Seven）之一，这些巨头凭借庞大的市值和人工智能热潮，推动了大部分股市上涨。
FactSet高级收益分析师John Butters在Alphabet财报前的一份报告中指出，这七家公司预计第一季度的年比增长率为14.8%。如果排除这七家公司，标普500指数 (.SPX.US)中剩下的493家公司第一季度的收益增长率仅为5.1%。
BofA分析师上周在一份报告中表示，他们仍预计主要云服务商今年的支出将增长39%，2026年增长7%。但他们也在关注微软和亚马逊可能重新评估数据中心项目的迹象，认为今年的数据中心开发可能达到一个高峰。
BofA分析师表示：“重要的是，我们强调市场对AI数据中心建设可能在2025年见顶并随后大幅放缓的担忧正在增加。”
不管怎样，目前企业美国的利润率整体仍然健康。根据FactSet周五的报告，基于第一季度已公布和预估的数据，标普500公司整体净利润率连续第四个季度保持在12%以上。
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编辑/rice
