投资要点： 城镇宠物消费规模稳步增长，路斯股份是北交所宠物食品产业核心标的。中国宠物行业构建了一条完整的产业链，涵盖多个环节与领域。从消费结构视角审视2024年的宠物市场，宠物食品市场依旧占据主导地位，以52.8%的市场份额稳居榜首。在这一板块中，主粮和营养品的市场占比实现了小幅上扬，而零食的份额则稍有下降。紧随其后的是宠物医疗市场，占据28.0%的市场份额。其中，疫苗和体检业务表现稳定，而药品和诊疗服务的市场份额则出现了小幅下滑。宠物用品市场和宠物服务市场虽然目前的市场份额相对较低，分别为12.4%和6.8%，但这两个领域展现出了较高的上升潜力，未来有望在宠物消费市场中占据更为重要的地位。2020-2024年我国宠物行业稳步增长，销售额年复合增长率约10%，其中宠物猫行业增速达13%，销售额逐渐追平犬类，成为增长主引擎。我国宠物经济行业的市场极为分散，市场竞争激烈，目前竞争者不仅包括乖宝宠物、瑞派宠物、中宠股份、新瑞鹏集团、佩蒂股份等本土知名宠物经济服务企业，其他小微型宠物经济行业企业数量众多，涵盖了宠物食品、宠物用品、宠物医疗连锁机构等多个领域。北交所中，路斯股份是宠物食品产业核心标的，主要从事宠物食品的研发、生产和销售。主要产品包括肉干产品、罐头产品、饼干产品、洁齿骨产品、主粮产品、肉骨粉等大类。公司重视产品质量控制，先后通过了ISO9001质量体系认证、FSSC22000食品安全体系认证、IFS食品供应商质量体系认证、BRC全球食品安全标准认证、GMP良好操作规范体系验证、欧盟食品出口注册、美国FDA食品认证等。 总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值-6.31%。本周（2025年4月21日至4月25日），北交所消费服务产业35家企业部分上涨，区间涨跌幅中值为-6.31%，其中上涨公司达7家（占比20%），方大新材（+22.89%）、路斯股份（+9.73%）、芭薇股份（+8.14%）、佳合科技（+7.52%）、广咨国际（+6.57%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-2.16%、+0.38%、-0.40%、+1.74%。本周35家企业市盈率中值由48.0X降至45.0X，总市值由1084.98亿元降至1045.63亿元，市值中值由20.23亿元降至19.31亿元。 行业：泛消费产业市盈率TTM中值+11.24%至51.0X。泛消费PETTM中值由45.8X升至51.0X，方大新材（+22.89%）、芭薇股份（+8.14%）市值涨跌幅居前。食品饮料和农业PETTM中值由49.8X降至46.6X，路斯股份（+9.73%）、驱动力（-2.21%）市值涨跌幅居前。专业技术服务PETTM中值由29.8X降至28.9X，广咨国际（+6.57%）、天纺标（-2.83%）市值涨跌幅居前。本周泛消费产业市盈率TTM中值+11.24%至51.0X。 公告：欧福蛋业拟对全资子公司四川欧福增资。因业务发展需要，欧福蛋业公司拟使用募集资金及自筹资金合计5,000.00万元人民币对全资子公司四川欧福进行增资，其中募集资金金额为2,513.34万元，其余金额由公司自筹资金补足。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。
