上周市场冲高回落，券商晨会聚焦多个投资方向。银河证券看好港股中长期投资价值，受益于宏观政策和低估值。中信建投长期看好锑价中枢上移，受锑矿进口量下降和矿企成本上升支撑。华泰证券建议关注业绩披露后的基本面线索，政治局会议强调底线思维，短期市场或震荡，关注中美关税谈判进展，配置上，建议红利+内需+自主可控的哑铃组合。

📈银河证券：港股投资价值较高。随着美国关税影响递减和国内积极宏观政策的实施，港股盈利有望稳中有升，当前估值处于历史中低水平，具备中长期投资价值。建议关注受益于扩大内需政策的消费板块、自主可控程度提升的科技板块，以及贸易依赖度较低和股息率较高的金融、能源等行业。

📉中信建投：长期看好锑价中枢上移。数据显示，锑矿砂及精矿进口量下降明显，支撑锑价高位运行。内外价差较大，海外矿石进口受阻，缅甸强震可能扰动矿端供给，国内矿企品位下降、成本上升，这些因素共同推动锑价向其内在价值回归。

🔍华泰证券：聚焦业绩披露后的基本面线索。国内政策预期与外部关税交织，A股或迎来短暂的“空窗期”。政治局会议强调“底线思维”，对风险偏好形成支撑，但关税变数仍存，建议关注中美关税谈判进展，配置上，不确定性下赔率优先，中期维持红利+内需+自主可控的哑铃组合，边际增配服务消费和科技中高性价比品种。

财联社4月28日讯，上周五市场冲高回落，三大指数涨跌不一。沪深两市当日成交额1.11万亿，较上个交易日放量45.5亿。板块方面，电力、旅游、CPO、虚拟电厂等板块涨幅居前，贵金属、化学制药、草甘膦、跨境支付等板块跌幅居前。截至上周五收盘，沪指跌0.07%，深成指涨0.39%，创业板指涨0.59%。

在今天的券商晨会上，银河证券认为，中长期来看，港股投资价值仍然较高；中信建投提出，长期看好锑价中枢上移；华泰证券表示，建议将视角聚焦在业绩披露后基本面线索的挖掘。

银河证券：中长期来看，港股投资价值仍然较高

银河证券指出，随着美国关税政策的影响边际递减，投资者风险偏好逐渐回升。同时，我国将实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，“以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”，有望带动港股盈利稳中有升。当前港股估值处于历史中低水平，中长期来看，投资价值仍然较高。配置方面，短期内建议关注：受益于扩大内需政策的消费板块；自主可控程度提升的科技板块；贸易依赖度较低以及股息率较高的板块，主要有金融业、能源业、电讯业、公用事业、必需性消费、房地产等行业。

中信建投：长期看好锑价中枢上移

中信建投指出，据海关数据，2025年3月中国锑矿砂及精矿进口量为1483.0吨，环比下降55.8%，同比下降63.9%；1—3月锑矿砂及精矿进口量为9530.2吨，同比下降25.5%。锑精矿进口量下降明显，支撑锑价高位运行。目前内外价差仍然较大，海外矿石进口依旧受阻，缅甸强震对矿端供给或存扰动，国内主要矿企品位下降、生产成本上升态势凸显，锑价持续向其内在价值回归逻辑未改，中信建投长期看好锑价中枢上移。

华泰证券：建议将视角聚焦在业绩披露后基本面线索的挖掘

华泰证券指出，上周国内政策预期与外部关税反复交织，A股延续缩量回升。随着政治局会议召开、业绩期和关税扰动第一阶段进入尾声，市场或迎来短暂的“空窗期”，资金观望情绪渐浓，等待新的变量出现选择方向。大势上，政治局会议强调“底线思维”、对风险偏好形成支撑，但关税变数仍存，节前或维持震荡格局，后续关注中美关税谈判进展、五一高频数据和美国4月非农等。关税政策和国内应对仍是中期交易主线，但短期紧迫性降低，建议将视角聚焦在业绩披露后基本面线索的挖掘。配置上，不确定性下赔率优先，中期维持红利+内需+自主可控的哑铃组合，边际增配服务消费和科技中高性价比品种。