私募行业马太效应愈发明显，头部机构凭借强大的市场影响力，在整体市况不佳的情况下，酝酿着提升费率的举措，而一些中小机构则选择降费策略，以应对市场压力。这一现象反映出私募行业内部的“悲喜并不相通”。

🎯 **头部机构涨价：** 一些在全球颇具影响力的对冲机构（的在华子公司），正在酝酿提升其内地产品的业绩提成费率。例如，桥水可能将部分产品的提成费率从10%调整至20%，体现了其对自身业绩的信心和市场地位。 这种涨价行为并非简单的“趁火打劫”，而是基于头部机构的强大实力和业绩表现。它们拥有丰富的投资经验、专业的投资团队和良好的投资策略，能够在市场波动中保持稳定收益，因此有底气提高费率。 然而，这种涨价也引发了一些争议。一些投资者认为，头部机构应该在市场低迷时期与投资者共进退，而不是趁机提高费率。 对于头部机构来说，涨价是保持自身盈利能力和竞争优势的重要手段，但也要注意市场反应和投资者情绪，避免过度涨价而损害自身品牌形象。

🎯 **中小机构降费：** 一些本土私募机构则选择降低费率，以吸引投资者，应对市场压力。例如，百亿私募机构XK投资将旗下红利指数增强产品管理费率从1%下调至0.5%，业绩报酬比例由20%下调至10%。 中小机构降费的原因主要有以下几点： 1. 市场竞争激烈，降费可以吸引更多投资者； 2. 业绩表现不佳，降费可以降低投资者的投资门槛； 3. 希望与投资者共进退，增强投资者信心。 对于中小机构来说，降费是一种有效的市场策略，但也要注意控制成本，避免过度降费而影响自身盈利能力。

🎯 **另类收费模式：** 除了传统的管理费和业绩报酬提成，一些机构也尝试了新的收费模式，例如磐松资产依据客户不同持有时间，对应不同的赎回费率，还有机构免除了业绩报酬的提取。 这些新的收费模式体现了私募行业不断探索创新，以适应市场变化和满足投资者需求。 对于投资者来说，了解不同的收费模式，选择适合自己的产品和机构至关重要。 对于私募机构来说，探索新的收费模式，可以提升自身竞争力，吸引更多投资者。

🎯 **私募行业马太效应：** 头部机构的涨价和中小机构的降费，反映了私募行业马太效应的加剧。头部机构凭借强大的实力和品牌效应，能够吸引更多投资者，获得更多资源，进一步扩大自身优势。而中小机构则面临着更大的竞争压力，需要不断创新和调整策略，才能在市场中生存和发展。 私募行业马太效应的加剧，一方面有利于行业集中度提升，提高整体效率和竞争力；另一方面也可能导致行业发展不平衡，不利于中小机构的生存和发展。 未来，私募行业需要不断完善监管机制，引导行业健康发展，促进中小机构的成长，避免行业过度集中。

🎯 **投资建议：** 投资者在选择私募产品时，应该注意以下几点： 1. 选择有良好业绩记录和专业投资团队的机构； 2. 仔细阅读产品合同，了解收费模式和风险提示； 3. 不要盲目追涨杀跌，保持理性投资。

私募行业的马太效应，显示的越来越明显。

就在当下整体市况并不宽裕的档口，当不少私募机构启动“降费”策略的同时，一些头部私募机构却在酝酿“涨价（提升费率）”的举措。

这从另一个角度显示了，整个行业的“悲喜并不相通”。

头部机构“涨价”

7月初，来自行业的消息称：部分在全球颇有影响的对冲机构（的在华子公司），正在酝酿提升其内地产品的业绩提成费率。

所谓业绩提成费率，是私募产品通行的一种收费模式。通常在客户的收益达到一定水平后，管理机构才会收取客户收益中的一定比例作为自己的“奖金”。

海外主流对冲机构的收取比例通常是客户超额收益（超过门槛值的收益率，且创新高的部分）的20%。

敢于在当下的市道里启动费率向上调整，充分显示了相关资管机构的市场影响力。

“事涉”超级机构

来自业界的一些信息称，某全球知名对冲机构桥水的（部分）在华对冲基金产品可能也在潜在的调价行列中。

还有消息称，部分渠道已经得知了相关信息，但具体实施时间尚待考量。

不过，据说桥水主要调整的是其提成费率较为优惠的产品，而调整目标也是从10%调整为和业内主流类似的20%：

即单人单笔对持有期年化收益超过计提基准（5%）的部分按10%比例进行计提，调整后提取费率或提升至20%。

当然，究竟是否真的调整，尚待观察。一些渠道人士认为，提成费率调整涉及修改产品合同条款和大量的客户沟通工作，工作较为繁重。

业绩挺“傲娇”

撇开费率不提，传言中的桥水是有这个“底气”的。

公开资料显示，桥水中国成立于2016年，两年之后正式在华推出私募产品，与中国本土同行展开正面竞争。

5年后的2021年，该公司的受托资产规模已突破100亿元，快速跻身百亿私募阵营。

另外，来自第三方平台的消息称：桥水相关产品策略和其他同行有比较大的差异，加之业绩一直符合渠道预期，在近两年私募产品普遍表现不佳的情况下，逐步凸现出来。

量化私募降费

一边是外资顶流酝酿提高费率，另一边则是本土私募也有降低费率。

7月4日，百亿私募机构XK投资（化名）对外披露：将旗下红利指数增强产品管理费率从1%下调至0.5%，业绩报酬比例由20%下调至10%。

这家私募同时表示，将同步修改基金合同中的相关条款。

据悉，提出降费的产品是过去一年内成立的，恰是相关策略比较“承压”的时候。

XK投资此时提出降费，或是有和客户“共进退”的寓意在

年内“黑马”另类收费

2024年中国量化基金最大的“黑马”，当属磐松资产。

这家成立仅两年的机构在其官网称：今年3月管理规模突破50亿元，紧接着在7月初突破百亿规模。

磐松资产在今年5月披露基金产品赎回费调整公告，依据客户不同持有时间，对应不同的赎回费率。

考虑到，相关的赎回费全部归属基金资产。磐松资产此举也是对存量老客户的一个保护。

还有机构不收提成

中国本土量化私募除了降费，更直接使用了取消费率的手法。

数月前，上海的一家一线量化私募机构在发行小市值量化策略产品时，免除了业绩报酬的提取：

即这只产品除了有1.8%的年度固定管理费，并没有常见的20%的业绩报酬提成。

这个做法在业内较为罕见，毕竟私募基金主要的营收来自于客户的业绩报酬。

但细细想来，此举或有更深层次的原因。

其一，业内有小市值策略的量化大厂较少，此举对打响产品名声有益。

其二，该产品的目标客户是对指增产品感兴趣的机构，而机构对费率普遍敏感；

其三，业内有小市值策略的量化大厂较少，此举对产品的收益率有好处。