三六零发布2024年年报，显示连续三年亏损超37亿元，今年一季度亏损持续扩大。销售费用高企，远超营收增速。曾投资哪吒汽车的360，在财报中未提及合众汽车，引发投资者对公司价值的质疑。主营业务互联网广告收入持续下滑，研发投入巨大但短期内难以产生效益。哪吒汽车销量暴跌，管理层频繁变动，三六零投资面临挑战。

📉 2024年，三六零巨额亏损超37亿元，今年一季度亏损2.73亿元，亏损额度同比扩大149.16%。

💸 销售费用居高不下，2024年超20亿元，2025年一季度同比增超72%至8.04亿元，远超营收增速。

🚗 三六零曾以29亿元投资哪吒汽车，但哪吒汽车母公司合众汽车在2024年年报中未被提及，哪吒汽车销量下滑，面临多重危机。

💻 主营业务互联网广告收入持续下降，市场份额受到挤压。

💡 研发费用高投入，2024年达32.02亿元，占营收40.29%，但短期内难以带来经济效益。

三六零三年亏损超37亿，年销售费用超20亿，哪吒汽车母公司表内“消失”。

据新黄河，4月26日，三六零发布2024年年报、2025年一季度财报。2024年，毛利率长期超过60%的三六零，却依然严重亏损，连续三年亏损超过37亿元。今年一季度亏损2.73亿元，亏损额度同比扩大149.16%。

在不断亏损的状态下，销售费用却居高不下。2024年，销售费用超20亿元，2025年一季度销售费用同比增超72%至8.04亿元，远超营收增速。

值得一提的是，三六零曾以29亿元投资哪吒汽车，位列哪吒汽车母公司合众汽车的第二大股东。在2024年年报中，合众汽车却并未被提及。

截至今年一季度末，三六零总资产378.47亿元，连年巨额亏损的三六零，最新总市值达到近700亿元，这不禁引发投资者质疑：“怎么值这个市值的？”

从主营业务来看，互联网广告及服务是三六零的主要收入来源，2024年该业务收入41.66亿元，连续三年同比下降，在广告市场的份额不断受到挤压。

三六零在研发上持续保持高投入，2024年研发费用达32.02亿元，占营收40.29%，2025年一季度研发费用同比增长18.15%。高额的研发投入在短期内难以带来相应的经济效益，拖累整体业绩。

投资者普遍认为，三六零在2021年以29亿元战略投资哪吒汽车时，未能充分评估新能源汽车行业的高风险特性。哪吒汽车2022年单辆亏损4.5万元，销量自2023年开始暴跌，2024年销量几乎减半，在新能源汽车市场竞争中逐渐掉队。频繁更换管理层导致规划缺乏连贯性和稳定性，在发展战略上摇摆不定，而三六零仍持续投资。如今，哪吒汽车正面临经销商集体维权、工厂停产的多重危机。