本文基于Apollo首席经济学家Torsten Sløk团队的图表分析，揭示了关税对美国消费者和企业带来的负面影响。报告指出，关税导致企业新订单下降、资本支出计划减少、库存增加以及盈利预期下调。消费者信心指数跌至历史低点，提前消费透支未来购买力，国际旅行放缓。Apollo预测，由于供应链中断，美国可能在2025年夏季进入经济衰退。文章还引用了多家企业高管的观点，反映出他们对当前经济形势的担忧。

📉 **企业盈利受损：** 关税实施前，企业为了应对涨价，纷纷增加库存，导致库存迅速增加，同时新订单下降和资本支出计划的逆转，企业高管对经济衰退的担忧加剧，盈利预期下调。

😟 **消费者信心下滑：** 消费者信心指数跌至历史低点，为了规避关税带来的涨价，消费者提前购买商品，透支了未来的消费力。国际旅行也开始出现放缓迹象。

🚢 **供应链中断风险：** 关税调整和运输时间延长等因素导致供应链中断。Apollo预测，从美国宣布对等关税，到集装箱海运、内陆货运量骤减，最终可能在2025年夏季进入经济衰退。

🗣️ **高管悲观预期：** 西南航空、Chipotle和百事公司等企业高管表达了对经济衰退的担忧，认为消费者减少消费，对未来经济形势持悲观态度。

近日，Apollo首席经济学家Torsten Sløk团队用图表展示了当下美国消费者和企业是如何应对关税的。

根据Apollo的图表，关税对美国企业的影响已然显现。新订单正在下降，资本支出计划正在下降，在关税生效之前库存正在上升，公司正在下调盈利预期。

对于美国普通家庭来说，消费者信心指数已经跌至历史最低点，为了规避关税带来的涨价，消费者在关税实施前便纷纷提前购买商品，无疑透支了未来的消费力。同时，旅游业，特别是国际旅行，也开始出现放缓迹象。

Apollo：2025年夏季可能进入经济衰退

Apollo分析了从2025年4月到夏季的经济衰退过程。由于关税调整和运输时间延长等因素，导致供应链中断，进而影响经济活动，最终，2025年夏季可能进入经济衰退。具体看：

4月2日：

美国宣布对等关税；20-40天–集装箱海运时间。

5月初到5月中旬：

美国港口集装箱到港量骤减；1-10天--卡车/铁路从港口到城市运输时间。

5月中旬到5月下旬：

美国内陆货运量骤减；市场货架开始清空，企业需要应对销售减少。

5月底到6月初：

美国货运和零售业开启裁员；2025年夏季–美国进入衰退。

关税导致自2020年以来，标普500指数公司对未来12个月每股收益（EPS）预期实现最大幅度的下降：

关税导致新订单崩溃：

以及企业资本支出计划的急剧逆转：

企业成本压力增加，支付价格上升：

关税生效前，企业库存迅速增加：

企业高管对经济衰退的担忧

Apollo还列出了过去一周内，一些知名企业高管的引述，反映了他们对当前经济状况的看法。

西南航空首席执行官罗伯特·乔丹（Robert Jordan）表示：

“我不在乎你是否称之为经济衰退，在这个行业，这就是经济衰退。”

Chipotle首席执行官斯科特·博特赖特（Scott Boatwright）说：

“由于对经济的担忧，消费者减少去餐厅的频率，这是他们省钱的主要原因。”

百事公司首席财务官杰米·考尔菲尔德（Jamie Caulfield）表示：

“相对于三个月前的情况，我们现在对消费者的感觉可能没有那么好。”