不管因为啥吧，总之确实放两个月前、哪怕一个月前，谁跟我说会跌破14，都得骂他两句是不有泡，谁能寻思这熊样，跌的没脾气。
都在讲的风险一个个过吧。
原材料？这个潜台词是，成本增加了如果不能顺价那不废了：实际前边分析过原料这种是能顺价的哪怕在当时全行业开工率很低的年份，而且眼下天胶/合成胶也回落了，螺纹钢/炭黑也维持低位没动过，过。
新华联？这个潜台词是，市场抛压很大啊：整体方案都有了，3200w股卖完了，8700w股拍卖结束，平均在13元的成本，明确的长线资金占比70%，锁定半年，明确的短期资金1000w股、不明确性质资金1700w股，就这量真的至于担心？后边就剩个直接抵债的非交易过户，过。
欧美加码双反制裁？这个潜台词是，海外工厂现在挣钱，未来干你一下子可咋整：中国轮胎行业都被干了多少年了，又干到东南亚去了，真不想解释，海外工厂马上就四个了越南柬埔寨印尼墨西哥，过过过过过。
终端轮胎消费景气度下滑？全钢特别国内一直半死不活，简直惨，半钢替换除了08年经济危机大幅下滑过、20年口罩影响出行好像是10%左右下滑过，剩下年份一直是稳定的需求量，这几个胎企业绩好是存量替代、国产质量提高后依赖性价比抢占全球其他胎企份额，甚至非公路，虽然有本身景气度比半钢/全钢好的因素，本质也是存量替代，压根也不是增量逻辑，有个jb景气度高点低点的问题，甚至景气度不好那两年什么时候耽误过存量替代的过程了？
海运费影响利润？这个潜台词是利润端受损：多少肯定会，但这玩意跟脱离剂量谈毒性一回事，前几天刚虚头八脑长篇大论刚论证过，就拿刚过去的21q3-22q1整整三个季度美西线平均在1.6w以上，最高都到了2.2w，这种情况下论证实际影响远小于目前主流的书面计算方法得出影响结果，何况当下，上一篇分析的假设给的美西线完整季度均价都按0.9w算的，这不才演绎过程，影响实在有限，有兴趣自己看上一篇分析过程。
海运费影响经销商拿货节奏？这个潜台词是营收端受损：同样是多少肯定会，不会就不合理了，同样是跟脱离剂量谈毒性一回事，21q3-22q1运费正经暴涨的时候，耽误营收增长了吗？没有吧，在海运解决后经销商大幅被动累库、大幅停止下单进行去库的22q3-23q1，崩了吗？也没有吧，就最严重最夸张的22q4，又是本身淡季又是经销商大幅取消订单的，营收怎么表现的？同比+9%、环比-16%，要知道，23q4淡季不淡实际营收也就能做到环比-5.6%还是该季度存在大量非公路订单发货的情况下，现在的综合情况无论库存还是海运费跟当时有一毛钱可比性吗？
也不用一整就拿22q4最低的3亿利润说事，拆开看一下从营收到毛利到净利，就这种时候营收同比+不到10%、毛利润同比+大概30%，净利下滑那都是企业经营态势好、期间费用大幅扩张、净增加了3个亿导致，当时营收52，24q1营收73，不出意外今年单季度营收会爬坡到80以上，跟当时的52比相当于+60%，而且当时期间费用爆发扩张期，往后的期间费用占比不会维持当时的夸张增长幅度，有什么可比的？
去年利润30亿，今年40亿以上，能跌成这熊样的，干到440亿了，有且仅有一种解释，就是判断40是利润顶点，往后会下滑，才会这么定价，重申一个前边算账的结论吧，在目前环境下按更加恶劣/悲观的海运跟原料假设，未来单季度利润中枢可能在10亿左右对应40年化，但凡没那么严重，很快会去到年化50以上。
现在因为这些因素就看40是顶点利润水平的，跟23q3单季度利润创新高达到10以后砸到300+亿说周期顶点的，一样有泡。
就这样吧，跌的闹心。
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