中金公司发布研报，分析了腾讯控股（00700.HK）在SPARK 2025游戏发表会上的表现。发表会上，腾讯发布了46款游戏的最新动态，并有多款新游的测试信息。中金认为，尽管2025年下半年国内游戏市场面临较高的流水基数，但腾讯的长青游戏表现出色，新游也在稳步推进，预计腾讯游戏2025年全年营收有望实现10%的同比增长。中金维持对腾讯“跑赢行业”的评级和600港元的目标价，并指出腾讯将持续聚焦于《王者荣耀》、《和平精英》等长青游戏。

🎮腾讯在SPARK 2025游戏发表会上发布了46款游戏的最新动态，并公布了多款新游的测试信息，展示了其丰富的产品线。

📈中金预计，即便2025年下半年面临较高的流水基数，腾讯游戏全年营收仍有望实现10%的同比增长，显示出对腾讯游戏未来发展的信心。

🕹️中金特别强调了腾讯长青游戏的表现，例如《王者荣耀》、《和平精英》等，认为这些游戏拥有强大的内生动力，是腾讯游戏增长的重要支撑。

💰中金维持对腾讯“跑赢行业”的评级和600港元的目标价，表明了对腾讯游戏未来业绩的乐观预期。

📊根据SensorTower数据，中金计算腾讯2025年第一季度国内重点游戏流水年增率较快，其中《和平精英》同比涨幅最快，《王者荣耀》《穿越火线》等亦有不错的同比增长，《三角洲行动》环比增长较快，证明腾讯聚焦长青游戏运作的能力。

智通财经APP获悉，中金发布研报称，腾讯控股 (00700.HK)SPARK 2025腾讯游戏发表4月22日举办，本次发表会共发布46款产品的最新动态，包含多款新游的测试信息。整体看，中金认为腾讯游戏2025年趋势仍然较好。2025年下半年国内游戏虽面临去年较高流水基数，但公司长青游戏内力深厚，新游有条不紊推进，预期腾讯游戏营收全年同比仍有望增10%，维持2025/2026年年收入及盈利预测不变，维持“跑赢行业”评级及目标价600港元。

除了新游以外，腾讯仍将自己的大部分精力聚焦在长青旗舰产品中，如《王者荣耀》、《和平精英》、《英雄联盟》IP、《穿越火线》IP、《地下城与勇士》IP等。根据SensorTower，中金计算腾讯2025年第一季度国内重点游戏流水年增率较快，其中《和平精英》同比涨幅最快，《王者荣耀》《穿越火线》等亦有不错的同比增长，《三角洲行动》环比增长较快，认为这证明腾讯聚焦长青游戏运作的能力。

编辑/Lee