高盛研报指出，数据中心正经历从传统云架构向专用人工智能（AI）基础设施的转型。算力密度提升和液冷技术是这一转型中的核心趋势。多家行业领先企业对数据中心需求持乐观态度，并积极布局液冷技术，以应对高密度算力带来的挑战。然而，短期增长可能受客户结构和宏观经济影响。行业对需求可持续性存在分歧，现有AI应用仍不足以消化未来产能，需开发新应用场景。部分客户对投资时机选择也存在分歧。

💡 数据中心转型加速：高盛认为，数据中心正经历从传统云架构向专用人工智能（AI）基础设施的转型，这一转变由算力密度的提升驱动。

🔥 液冷技术成主流：随着算力密度的提升，数据中心机架功率将大幅增加，液冷技术成为未来数据中心的标配，尤其是在新建的AI数据中心中。液冷技术能够显著提升性能并降低成本。

🏢 企业积极布局液冷：nVent Electric、开利全球、Vertiv Holdings和施耐德电气等企业均在液冷技术领域有所布局，推出多种液冷解决方案，并积极配合英伟达的技术路线图。

⚠️ 挑战与争议：尽管行业对长期订单充满信心，但高盛指出，短期增长可能受客户结构和宏观经济影响。此外，现有AI应用仍不足以消化未来产能，需开发新应用场景，部分客户对投资时机的选择存在分歧。

智通财经APP获悉，高盛发表研报表示，目前企业和行业参与者对数据中心整体需求趋势乐观，而随着技术的快速发展，数据中心正经历从传统云架构向专用人工智能(AI)基础设施的转型，算力密度提升和液冷技术成为这一转型中的核心趋势。

行业趋势：高密度算力与液冷技术成主流

高盛表示，在2025年数据中心世界大会期间，多家行业领先企业普遍对数据中心的需求前景持乐观态度，并提到许多项目已经排期至未来数年。

报告特别强调，随着算力密度的不断提升，从传统云到专为AI打造的基础设施的转型进程正在加速。例如，数据中心的机架功率预计将从当前的120千瓦(Blackwell架构)跃升至600千瓦(Rubin架构)，甚至未来可能达到1兆瓦。而这种高功率密度使得液冷技术成为未来数据中心的标配，尤其是在新建的AI数据中心中。

高盛全球研究所指出，液冷技术不仅能显著提升性能，还能降低成本，尤其液-液冷却系统因高效散热特性，被超大规模数据中心优先采用。

企业动态与技术路线

高盛详细分析了多家企业在液冷技术领域的布局：

nVent Electric (NVT.US)：推出多种液冷解决方案，包括气液混合和全液冷系统，未来将专注于为AI数据中心提供高度定制化的机架内冷却设计。

开利全球 (CARR.US)：计划在今年年底推出1兆瓦的冷却分配单元(CDU)，预计数据中心相关收入将从去年的5亿美元翻倍至今年的10亿美元。

Vertiv Holdings (VRT.US)：其2.3兆瓦的液冷系统受到超大规模数据中心客户的青睐，同时公司正紧密配合英伟达 (NVDA.US)的技术路线图，支持客户向液冷技术过渡。

SCHNEIDER ELECTRIC SE UNSPON ADR EA REPR 0.20 ORD SHS (SBGSY.US) 施耐德电气：通过与私募股权公司合作，提供包括燃料电池和燃气轮机在内的现场发电解决方案，满足数据中心的能源需求。旗下Motivair作为液冷龙头拓展中东和亚洲市场，供应链96%位于北美，这使其能有效抵御全球供应链中断的影响。

挑战与争议

不过，行业对需求可持续性存在分歧。尽管企业对长期订单充满信心，但高盛指出，短期增长可能受客户结构和宏观经济影响，例如ABB等公司2024年订单同比放缓;现有AI应用(如ChatGPT)仍不足以消化未来产能，需开发新应用场景。此外，部分客户还对当前投资时机的选择存在分歧——是立即采用最新技术(如Blackwell架构)，还是等待下一代设计。

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编辑/danial