阿波罗首席经济学家警告称，持续的高关税政策可能导致美国经济在2025年陷入衰退。他指出，高关税对小企业的影响尤为严重，可能导致大规模零售商破产，进而损害劳动力市场和消费者信心。斯洛科认为，关税政策是经济衰退的核心因素，并建议投资者密切关注每周的失业救济申请数据，以提前预判就业市场的变化。华尔街对经济衰退的担忧日益加剧，但关税政策的频繁变动增加了预测的难度。

⚠️ 关税是导致经济衰退的关键因素：阿波罗首席经济学家托尔斯滕・斯洛科认为，如果关税维持在当前水平，美国2025年将面临经济衰退。他强调，如果本月早些时候实施的高关税继续生效，美国经济产出连续两个季度出现收缩的可能性高达90%。

📉 小企业受关税影响最大：斯洛科指出，高关税对小企业的影响尤为严重，因为小企业缺乏足够的现金来支付进口商品的高额关税，这可能导致大规模零售商破产。

💼 零售业衰退将波及劳动力市场：零售业的下滑最终会损害劳动力市场和消费者信心，因为员工人数少于500人的小企业占总就业人数的80%。

📊 关注失业救济申请数据：斯洛科建议投资者特别关注每周的失业救济申请报告，因为就业市场的疲软会首先在这上面体现出来，这为预判经济衰退提供了重要信号。

阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）的首席经济学家托尔斯滕・斯洛科（Torsten Slok）确信，如果关税维持在当前水平，美国今年将陷入经济衰退。

周一，斯洛科在接受美国全国广播公司财经频道（CNBC）的《街头热议》（Squawk on the Street）节目采访时表示：“一切都取决于关税是否维持在这些水平，如果关税保持在当前水平，我们在2025年绝对会陷入经济衰退。”

这位私募股权公司的经济学家称，如果本月早些时候实施的高关税继续生效，美国经济产出连续两个季度出现收缩的可能性高达90%，国内生产总值（GDP）将下降4个百分点。

特朗普4月9日宣布对部分国家的最高关税给予90天的暂缓期。斯洛科做出经济衰退预测的核心因素是美国对其一大最大贸易伙伴征收的关税，他认为这些关税对小企业的损害尤为严重，因为小企业不太可能手头持有足够的现金来支付进口商品的高额关税。

斯洛科说：“他们基本上没有资金和现金来多支付那么高的关税。所以，如果这种情况继续下去，将会出现大规模的零售商破产。”

斯洛科曾在国际货币基金组织（IMF）和经济合作与发展组织（OECD）任职，之后又在德意志银行和美国银行工作过。他表示，零售业的任何下滑最终都会损害劳动力市场和消费者信心，因为员工人数少于500人的小企业占总就业人数的80%。

斯洛科指出，应该特别关注每周的失业救济申请报告，因为就业市场的疲软会首先在这上面体现出来。他说：“关税的影响仍然沉重地压在美国经济上，特别是对小企业。我们目前还没有在失业救济申请数据中看到这种影响，但我们应该预料到其发生。”

4月份以来，华尔街对经济衰退的预测越来越多，不过频繁变化的关税政策使得预测者几乎不可能衡量其全部影响。本月早些时候，摩根大通资产管理公司的大卫・凯利（David Kelly）在4月2日关税声明发布后随即表示，经济衰退的可能性为60%，结果取决于高关税是否继续实施。

编辑/lambor