最近股市波动很大。前几天一个关税的消息出来，市场先砸了一下又弹了起来，很多人问我们是不是要开始抄底了？
我们的建议很简单：
1、先别急着抄底。现金留够，有节奏地动手。
2、更重要的是，盯好巴菲特什么时候进场。
这两条建议，我们一条一条说。
先别急着买
现在不管是美股、A股，还是港股，走势都不算清晰，说白了，就是看不出要涨还是要跌，方向感不强。
先说说美股的情况，看起来像是跌完弹了一下，但背后的问题还在。
首先，美联储不松口。简单说，美联储的掌门人鲍威尔现在最在乎的是“抗通胀”。什么意思？就是物价太高他要压，压物价就不能太早降息。对股市来说，不降息就不算利好，资金成本高，企业难赚钱，股市自然也涨不动。
其次，美国国债利率升得很快。10年期美国国债利率已经涨到4.5%。
（美债高利率使政府的付息压力进一步加大）
这听着专业，但可以这样理解：
政府借的钱利息高了，还起来就更费劲。现在美国一年光利息就要还8000多亿美元，钱都拿去还债了，搞刺激、发红包的能力自然就差了。
另外，特朗普的政策空间被卡住了。最近他的民调在往下掉。如果选情继续不好，他就更难推出一些有利股市的政策。也就是说，政治上他可能也“腾不出手”来救市了。
（特朗普支持率从3月10日已经开始逆转，反对占比超越支持占比）
我们总结一句话：外部不确定的事多，内部信心又不够，这种时候别冲动。
所以，我们给出两个建议：
第一，可投资金的现金比例控制在50%以上，别轻易all in。
第二，剩下的资金，可以考虑分批建仓，但节奏一定要稳。
具体怎么做？我们建议用“阶梯式建仓法”：
1.拿出可投资资金的1/3~1/2，只买宽基类ETF，比如沪深300、标普500、纳指100；
2.每下跌5%，买一笔，最多买4笔；
3.买完就躺平，不折腾，不追涨。
为啥这样做？两个原因：
1.不赌点位，也不会因为短期涨跌影响判断；
2.留了空间给后手，如果行情再往下走，还有机会补仓，而不是一开始就冲光。
说白了：不是现在不能买，而是不能乱买。
这个阶段，最重要的是管住手、管住情绪，别一激动抄在半山腰。
盯紧一个人：巴菲特
众所周知，现在市场上最“有子弹”的人，是巴菲特。而现在市场上，最有耐心、最有底气的人，也是巴菲特。
截至目前，伯克希尔·哈撒韦账面上躺着 3,342亿美元现金。这是历史最高位，超过了疫情前、甚至08年金融危机期间的水平。
这个数字有多夸张？我们简单对比一下：
在标普500指数中，排名第23位的家得宝市值3529亿，巴菲特手上的现金可以买下家得宝后面477家公司的任意一家。
全球绝大多数主权财富基金的短期流动资产，估计都没有这么多；
哪怕在当前高利率环境下，这笔现金每年也能带给他数十亿美元的利息收入。
换句话说，他不仅能随时出手，而且也等得起。
而在过往经验中，巴菲特每次真正动手，都具备三个特征：
第一，整体估值被砸到“超跌”区域。他从不追高，而是等别人失去信心、估值回归底部时才会考虑进场。
2008年9月，高盛市值腰斩，股价暴跌50%以上，他投了50亿美元；同期GE等巨头股价腰斩，巴菲特持续增持；他在公开信中写道：“在别人恐惧时贪婪”——是信条，更是操作逻辑。
第二，市场情绪进入“冰点”区域。他不看K线，但很看“恐慌指数”（VIX）与市场氛围。每当散户割肉、基金清仓、媒体唱衰，他反而会静静看盘，等待机会。
当前美股的VIX指数还在20出头，远未触及历史恐慌区间（如08年时突破80，2020年冲上60），说明市场还未真正“绝望”。
换句话说，巴菲特还在等，说明“机会窗口”还没完全打开。
第三，他很低调，动作只藏在细节里。而这才是我们建议“盯紧巴菲特”的核心原因。他入场时，动作很少张扬，但在财报中能看出蛛丝马迹：
是不是突然增持了某个板块（比如之前疫情期间悄悄买了苹果）；
是不是把现金比例从70%降到50%；
是不是又和哪家大银行谈融资配股了……
这些动作，往往才是真正有“信号灯”价值的部分。
学不会巴菲特的仓位结构、估值模型没关系，至少可以学他的节奏。
但现在的重点是：他还没出手。
如果巴菲特开始加仓，那基本可以判断：美股差不多到底了。
换句话说，他是一个非常靠谱的“见底信号”。
不要为了“捡便宜”而冲动
这时候会有人问：那究竟什么时候，才是真正可以抄底的时候？
智谷趋势研判的判断是——现在还未到，但可以开始守候机会。
接下来，有几个关键变量，可能会成为拐点信号：
1.美联储是否松口，哪怕只是语气转软；
2.巴菲特是否开始动手，而不是继续观望；
3.中美政策是否出现同步宽松的窗口期。
本文来自微信公众号“智谷趋势Trend”，作者：千淳 老肥，36氪经授权发布。
