茅台1935停货，标志着茅台系列酒价格战或将升级。在渠道压力下，茅台1935的批价已倒挂，跌破800元/瓶，低于其合同计划内出厂价。此前，茅台已取消12瓶装飞天茅台的市场投放，并暂停部分地区茅台陈年十五年和精品茅台的发货。

🥂 **茅台1935停货的背景:** 茅台1935的批价已倒挂，跌破800元/瓶，低于其合同计划内出厂价。此前，茅台已取消12瓶装飞天茅台的市场投放，并暂停部分地区茅台陈年十五年和精品茅台的发货。 茅台1935是上任茅台董事长丁雄军任上推出的系列酒新品，2023年仅用两年时间就成了百亿大单品。贵州茅台在年报中将这一成绩盛赞为“行业奇迹”。 茅台1935的成功主要依靠搭售政策，即经销商进茅台酒的同时还要相应进一些难赚钱或不赚钱的产品。但这种利益分配链条在过去一年受到了挑战。 首先，丁雄军任内大举实行提直降代的渠道改革，侵蚀了茅台经销商的利益。2021年至2023年，贵州茅台的直销渠道占比从22.63%大幅提高至45.52%。 其次，贵州茅台去年10月31日时隔6年再度上调拳头产品53度飞天茅台的出厂价，意在将部分渠道利润收回。 叠加茅台酒的批价跌跌不休，经销商的获利空间萎缩明显，一些有资金压力的经销商甚至出现恐慌抛货，加速了茅台产品的批价下跌速度。

📈 **茅台系列酒价格战或将升级:** 茅台1935的停货或将引发茅台系列酒价格战升级。由于渠道压力，经销商的获利空间萎缩，导致茅台系列酒价格持续下跌。 茅台1935的停货意味着茅台将减少市场供给，这或将对茅台系列酒价格产生积极影响。如果茅台1935的批价能够与飞天茅台同步止跌，将有利于稳定茅台系列酒的价格体系。

🤔 **茅台系列酒未来发展方向:** 茅台系列酒的发展方向将取决于茅台对渠道改革的策略。 如果茅台继续推进提直降代的渠道改革，将进一步压缩经销商的利润空间，可能导致茅台系列酒价格战持续升级。 如果茅台调整渠道改革策略，例如降低直销渠道占比，将有助于缓解经销商的压力，稳定茅台系列酒价格。 最终，茅台系列酒的未来发展方向将取决于茅台如何平衡渠道利益和品牌价值。

🥃 **茅台系列酒价格战的启示:** 茅台系列酒价格战的启示是，企业需要平衡渠道利益和品牌价值。 过高的渠道利润会损害品牌价值，而过低的渠道利润会影响产品销售。 企业需要找到一个平衡点，既能保证渠道利益，又能维护品牌价值。

💰 **未来展望:** 茅台系列酒的未来发展充满不确定性。 市场供需关系、渠道改革策略、消费者消费意愿等因素都将影响茅台系列酒的价格走势。 投资者需要密切关注茅台系列酒的市场动态，谨慎投资。

茅台新帅张德芹在股东大会上提到的“纠错”动作还在持续。

7 月 2 日，信风（ID：TradeWind01）从接近茅台相关人士处了解到，贵州茅台酱香酒营销有限公司（下称“酱香酒公司”）发布关于茅台1935的停货通知：

“从上半年看，茅台1935酒已超进度完成2024年度各项任务指标。为保证市场良性健康发展，经公司研究决定，即日起暂停投放茅台1935酒合同计划。”

酱香酒公司为贵州茅台（600519.SH）的全资控股子公司，主要负责茅台系列酒产品的营销、销售。

更早之前的6月23日，茅台已取消12瓶装飞天茅台的市场投放，并暂停部分地区茅台陈年十五年和精品茅台的发货。

彼时停货的背景是，陈年15年产品的批价已与出厂价倒挂800元；精品茅台批价的年内跌幅也已经超300元，相较出厂价2299元/瓶仅剩不到700元的价差。

此次茅台将茅台1935停货的意义或要更大——该产品为上任茅台董事长丁雄军任上推出的系列酒新品。

2023年，茅台1935仅用两年时间就成了百亿大单品，贵州茅台在年报中将这一成绩盛赞为“行业奇迹”。另据方正证券分析师王泽华估算，2023年全年“茅台1935”实现超110亿营收。

贵州茅台能实现这一“奇迹”主要依靠搭售政策——经销商进茅台酒的同时还要相应进一些难赚钱或不赚钱的产品。

但如此的利益分配链条，在过去一年受到了挑战。

首先，在丁雄军任内大举实行提直降代的渠道改革，无疑侵蚀了茅台经销商的利益。2021年至2023年，贵州茅台的直销渠道占比也从22.63%大幅提高至45.52%。

其次，贵州茅台去年10月31日时隔6年再度上调拳头产品53度飞天茅台的出厂价，意在将部分渠道利润收回。

叠加茅台酒的批价跌跌不休，经销商的获利空间萎缩明显，一些有资金压力的经销商甚至出现恐慌抛货，加速了茅台产品的批价下跌速度。

通过压货实现百亿的茅台1935的批价就早已倒挂，跌破800元/瓶大关，低于其合同计划内出厂价798元/瓶。

渠道压力之下，这才有了贵州茅台这次针对茅台1935的停货动作。

茅台酒价格的核心矛盾在于供需，在市场供给减少后，茅台1935的批价能否有望与飞天茅台同步止跌，市场将持续关注。