一、CPI 的定义​

CPI 即消费者物价指数（Consumer Price Index），也被称作居民消费价格指数 。它主要反映的是居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况，属于宏观经济指标范畴。从计算方式来看，CPI 是在特定时段内，度量一组代表性消费商品及服务项目的价格水平随时间而变动的相对数 ，其计算公式为 CPI=（一组固定商品按当期价格计算的价值 ÷ 一组固定商品按基期价格计算的价值）×100% 。​

举例来说，如果在基期，一组固定商品（包含食品、衣物、居住等各类代表性商品和服务）按当时价格计算价值为 100 元；到了当期，同样这组商品按当前价格计算变为 105 元，那么此时的 CPI=（105÷100）×100%=105%，这意味着相较于基期，当期物价整体上涨了 5%。​

二、CPI 的重要作用​

（一）反映通货膨胀情况​

消费者物价指数升幅过大，往往表明通货膨胀已经成为经济不稳定因素。一般来说，当 CPI 同比涨幅持续超过 3% 时，市场可能就会面临较为明显的通货膨胀压力；若涨幅超过 5%，则通常被视为严重通货膨胀。一旦进入高通胀状态，货币的实际购买力下降，居民生活成本上升，经济运行也会受到诸多负面冲击，比如企业生产成本增加、消费市场需求波动等 。​

（二）反映货币购买力变动​

CPI 与货币购买力呈现反向变动关系，当 CPI 上涨，意味着同样数量的货币能够购买到的商品和服务数量减少，即货币购买力下降；反之，当 CPI 下降，货币购买力则上升 。例如，过去 100 元能购买 10 斤苹果，若 CPI 上升导致物价上涨，现在 100 元只能购买 8 斤苹果，就直观体现了货币购买力的下降。​

（三）反映对职工实际工资的影响​

消费者物价指数的提高意味着实际工资的减少，因为即便职工名义工资不变，但物价上涨后，其能够购买到的生活资料变少了；反之，CPI 下降，则职工实际工资相对提高 。假设一名职工月工资 5000 元，当月 CPI 上涨 5%，若其他条件不变，其实际工资购买力相当于之前的 5000÷（1 + 5%）≈4761.9 元，实际工资有所降低。​

三、我国近年来 CPI 数据解读​

通过观察近年来我国 CPI 数据，可以对国内经济形势有更清晰的认识 。例如，2018 年我国 CPI 为 102.1，2019 年为 102.9，这表明这两年物价处于温和上涨状态，经济运行相对平稳，消费市场需求较为稳定，各类商品和服务价格呈现稳步上升趋势；2020 年 CPI 为 102.5，虽然仍有上涨，但涨幅相较于 2019 年有所回落，这与当年全球疫情爆发，对经济尤其是消费领域产生冲击有关，部分消费需求受到抑制，使得物价上涨动力减弱；2021 年 CPI 为 100.9，物价涨幅进一步收窄，反映出经济在疫情影响下的持续调整和恢复过程中，市场供需关系逐渐平衡；2022 年 CPI 为 102，物价又出现一定幅度上涨，可能受到全球能源价格波动、国内部分原材料价格上涨等多种因素影响；2023 年 CPI 为 100.2，物价涨幅微弱，说明经济在逐步复苏过程中，市场供需关系保持相对稳定，物价水平整体平稳 。​

四、CPI 对投资市场的影响​

（一）对股票市场的影响​

CPI 与股票市场联系紧密且相互影响。在宽松货币政策下，银行存贷利率较低，社会流动性资金倾向于流入股市和房地产等投资领域，推动股指上升 。然而，当市场流动资金过多引发 CPI 持续上涨时，国家会采取紧缩性宏观调控政策，如上调商业银行存款准备金率和加息，这将导致股市流动资金紧缺，资金从股市流出，引发股指下跌 。此外，CPI 持续上涨还会引发股市结构性调整，强势行业板块可能保持稳定或上涨，而受限制的传统产业及利润受影响行业板块股票价格则可能下跌 。例如，在 CPI 上涨周期中，消费类、资源类股票可能因产品价格上涨、需求稳定等因素表现较好；而一些对成本敏感、竞争激烈的制造业股票可能因成本上升、利润压缩而股价受挫 。​

（二）对债券市场的影响​

一般情况下，CPI 上升，债券实际收益率下降，债券价格也随之下降。因为债券收益相对固定，当物价上涨，货币购买力下降，债券的实际价值缩水 。比如，一张票面利率为 3% 的债券，若 CPI 上涨至 5%，那么债券的实际收益率变为 3% - 5% = -2%，投资者持有债券的实际收益减少，对债券需求降低，从而导致债券价格下跌 。反之，当 CPI 下降，债券实际收益率上升，债券价格可能上升 。​

（三）对其他投资领域的影响​

在大宗商品市场，CPI 上涨通常意味着原材料等价格上升，一些资源类大宗商品如黄金、石油等价格往往会随之上涨 。以黄金为例，在通货膨胀预期增强（CPI 上升）时，黄金作为传统的保值资产，其避险功能凸显，投资者对黄金的需求增加，推动黄金价格上涨 。而在房地产市场，CPI 的持续上涨可能会促使房地产价格上升，但如果国家出台严厉的房地产调控政策抑制房价过快上涨，CPI 对房价的推动作用则会受到一定限制 。​

CPI 作为经济领域的重要指标，无论是对于普通居民了解生活成本变化、企业制定生产经营策略，还是投资者进行资产配置决策等，都具有不可忽视的重要意义 。通过对 CPI 的持续关注和深入分析，我们能够更好地把握经济发展脉搏，做出更合理的经济决策 。