英伟达的H20芯片出口受限，导致其股价盘后大跌，市值蒸发巨大。美国政府要求英伟达获得许可证才能向中国出口H20芯片，旨在限制其在中国的超级计算机应用。这一限制预计将对英伟达的财务产生影响，并波及多个行业。短期内，中国AI大模型、智能驾驶等领域的发展节奏可能受到影响，但长期来看，此举将加速中国在AI芯片领域的国产化替代，并促使全球供应链多元化。对重仓英伟达的基金来说，这可能带来新的打击。

📉 出口限制导致英伟达股价大跌：美国政府限制英伟达H20芯片出口，导致其股价在盘后下跌，市值蒸发超过1600亿美元，反映了市场对这一限制的担忧。

🇨🇳 中国AI产业短期承压：新的出口限制将使中国更难获得英伟达的主力AI训练芯片，影响AI大模型、智能驾驶等行业的发展，特别是依赖英伟达的AI创业公司和算力平台。

🚀 长期加速国产化替代：出口限制将倒逼中国加速对华为、寒武纪等国产AI芯片的投入与合作，推动中国在AI芯片和算力设备上的自主突破。

🌍 全球供应链布局受影响：美国此举可能限制英伟达在中国的营收，间接影响其全球市场策略，并促使各国科技企业寻求多元化布局，以降低风险。

美国芯片股在盘后突然出现大跌，英伟达盘后下跌近6%，市值蒸发超1600亿美元。其他多只美国芯片股也在盘后出现3%以上的普跌。

原因是，美国政府已通知英伟达，他们需要许可证才能向中国（包括中国香港和中国澳门）和 D:5 国家出口 H20 集成电路和类似性能的芯片。此要求旨在防止潜在用于中国超级计算机的情况，将从 2025 年 4 月 14 日起无限期生效。

英伟达预计将在 2026 财年第一季度（截至 2025 年 4 月 27 日）记录高达 55 亿美元的费用，涉及 H20 产品，包括库存、购买承诺及相关准备金。这些费用反映了新出口限制对公司运营的立即财务影响。

那么，这次突发限售带来什么样的影响？

我们知道，H20芯片是英伟达为规避早前出口限制、特地为中国市场定制的“阉割版”高端AI芯片。

第一、新的限制让中国更难获得英伟达主力AI训练芯片，这将影响短期内AI大模型、智能驾驶、算力租赁等行业的发展节奏。

特别是一些依赖英伟达的AI创业公司与算力平台收到影响，以及代工、分销英伟达芯片的公司，短期内会受市场预期压制。

第二、会倒逼中国国产化替代加速，加速中国企业对华为、寒武纪、壁仞科技等国产AI芯片的投入与合作。

第三、影响全球供应链布局。美国此举也可能使得英伟达在中国的营收受限，间接影响其全球市场策略。同时，也促使各国科技企业寻求多元化布局。

第四、对重仓英伟达以及美国芯片股的基金来说，这又是一次新的打击，资金厌恶不确定性，可能短期内撤离美国芯片股。

总结一句话：

美国对英伟达H20芯片的限制，是对中国AI产业“硬件脖子”的再收紧，短期形成压力，但长期会倒逼中国在AI芯片、算力设备上的自主突破。

$英伟达(NVDA)$

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