受特朗普关税政策影响，长期美债收益率急剧上升，引发了大规模的基差交易崩盘，对冲基金Alphadyne International Fund首当其冲，4月损失惨重。该基金专注于宏观和固定收益相对价值交易，因其高杠杆的基差交易策略，即使是市场微小波动也能造成巨大损失。除了Alphadyne，其他对冲基金如Tudor和Eisler Capital的交易员也遭受了巨额损失。同时，关税政策也对日本资产和日元利率交易员造成冲击，市场动荡加剧。

📉 **Alphadyne基金巨亏**: Alphadyne International Fund在4月第一周下跌2.4%，当月亏损扩大至10%，年内跌约8%。该基金专注于宏观和固定收益相对价值交易，资产管理规模约为100亿美元。

💥 **基差交易崩溃**: 特朗普关税政策导致长期美债收益率急剧上升，引发基差交易崩盘。基差交易是利用美国国债期货和现货市场之间的价差获利的策略，通常涉及高杠杆，使得交易员在不利情况下容易迅速退出，从而扰乱市场。

🤕 **多方受损**: 除了Alphadyne，Tudor交易员Alexander Phillips损失约1.4亿美元，Eisler Capital投资组合经理Barry Piafsky及其团队也损失数百万美元。日本5年期/30年期收益率曲线走陡，日元利率交易员同样遭受广泛损失。

💡 **相对价值策略失效**: Alphadyne的损失主要源于其“相对价值押注”（即基差交易），这种策略理论上应该是市场中性的。然而，由于高杠杆，即使是细微的市场波动也能造成巨大影响，导致策略失效。

🌍 **关税政策的影响**: 特朗普关税政策引发了衰退担忧，并对日本央行的货币政策正常化路径构成挑战。关税政策带来的动荡，是导致美债基差交易崩溃和市场动荡的根本原因。

管理约100亿美元的对冲基金Alphadynet成为美债基差交易崩溃的首位受害者。

随着特朗普关税政策引发基差交易历史性崩溃，对冲基金Alphadyne Asset Management的主要基金已损失了数亿美元。

根据彭博社报道，4月第一周，Alphadyne International Fund录得2.4%的跌幅，截至上周五，该基金当月亏损进一步扩大至10%，年内跌约8%。 据介绍，该基金专注于宏观和固定收益相对价值交易，资产管理规模约为100亿美元。

报道引述知情人士的消息称，该公司的“相对价值押注”（这是对基差交易的委婉说法）造成了大部分损失，而对日本资产的错误下注也加剧了跌幅。

这种规模的损失对于一个专注于相对价值策略的基金来说极为罕见，因其策略理论上应该是市场中性的，但对美债基差交易的高杠杆押注使得即使是细微的市场波动也能造成巨大影响。

美债基差交易是利用美国国债期货和现货市场之间的价差获利的交易策略，通常涉及大量借贷，这使得交易员在不利情况时容易迅速退出。当退出大规模发生时，就会扰乱市场。

特朗普关税政策带来的动荡导致长期美债收益率上周急剧上升，导致大规模的基差交易崩盘，Alphadyne并非唯一一个受害者。

据报道，Tudor交易员Alexander Phillips在4月截至上周初已损失约1.4亿美元，抹去了2024年4月前的所有收益。与此同时，Eisler Capital投资组合经理Barry Piafsky及其团队在持续的市场抛售中损失数百万美元后被迫停止交易。

由于关税政策引发衰退担忧，对日本央行货币政策正常化的路径构成挑战，日本5年期/30年期收益率曲线继续走陡，一度接近历史记录水平，日元利率交易员同样遭受广泛损失。

编辑/danial