本期内容
华尔街见闻的朋友们大家好，我是刘郁，欢迎来到《化债浪潮下的资产定价新逻辑》。
关于美国还剩一个问题需要探讨——特里芬难题。这个难题的核心在于：特朗普希望让美元稍微弱势一些，以提高美国制造业的竞争力，减少贸易逆差。
然而，美元弱势可能会削弱其全球地位。美元之所以能够向外输出、被广泛持有并作为储备货币，正是因为美国存在贸易逆差，每年输出大量美元，使得更多人持有和使用美元进行交易。一旦美国试图控制逆差，减少美元输出，美元的全球地位可能会下降。
这与我们之前提到的《海湖庄园协议》密切相关。未来欧元是否会走强，是否会替代美元地位，甚至人民币是否会走强，其实都将成为可能的变化。美国的政策或许在无意中为大家提供了一个机会。
本节内容，华西证券首席经济学家、复旦大学经济学博士刘郁将从特里芬难题的讨论入手
当流动性需求与币值稳定性需求冲突，强势美元要扭转了吗？
为什么刘郁博士会说美国高收益债市场值得关注？
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