6月经济数据显示出一些令人担忧的趋势。618购物节表现平淡，出口增长可能回落，欧洲央行可能降息，而国内货币政策也回归中性。这些因素可能会对消费复苏和经济增长产生负面影响。

🤔 6月消费复苏遇阻：618购物节表现平淡，部分交易额计入5月，推升了5月线上零售增速，但6月或有所回落。同时，618退货率较高，也可能压制6月调整后的零售表现。

🌎 出口增长放缓：6月出口增长可能回落至0%左右，这可能与全球经济放缓和需求疲软有关。

🇪🇺 欧元区经济前景黯淡：欧元区6月份PMI大幅下降，法国和德国消费者信心下降，这些因素可能破坏消费复苏，使欧洲央行更有可能降息以刺激经济。

🇨🇳 国内货币政策回归中性：央行今日公告将于近期开展国债借入操作，预计可能通过发行央票借入国债并出售的方式抬升长期国债收益率并回笼部分流动性，传递出明确的货币政策回归中性的信号。

📈 利率走势展望：不建议期待进一步的大幅宽松，也不建议期待长端利率进一步下行或维持当前的低位水平。如果长端利率中枢有所抬升，对于缩窄中美利差、稳定人民币汇率将产生积极作用。

6月“618”购物节表现平淡，且由于取消预售后部分交易额计入5月、推升5月线上零售增速、但6月或有所回落，同时，2024年6.18退货率较高，也可能压制6月调整后的零售表现；出口增长也可能6月回落至0%左右。

欧元区pmi在6月份出现了出乎意料的大幅下降。6月份法国和德国消费者信心的下降也可能破坏消费复苏。这些事态发展使欧洲央行更有可能在今年再次降息，以消除一些限制。

央行今日公告将于近期开展国债借入操作，预计可能通过发行央票借入国债并出售的方式抬升长期国债收益率并回笼部分流动性，传递出明确的货币政策回归中性的信号。不建议期待进一步的大幅宽松，也不建议期待长端利率进一步下行或维持当前的低位水平。如果长端利率中枢有所抬升，对于缩窄中美利差、稳定人民币汇率将产生积极作用。