大类资产跟踪 债券市场：利率债短端下跌，长端上涨，曲线平坦。后续展望：关税超预期下，外需难有较大期待时期，稳内需的必要性增强，预期时间点提前，降准降息和流动性宽松可有更多期待。技术面上十年期国债突破60日均线压力，后续目标指向新高。 股票市场：市场全天震荡缩量反弹，三大指数小幅上涨。沪深两市全天成交额1.28万亿，较上个交易日缩量712亿。市场已连续3日缩量反弹，整体投机动能不足，贸易战仍可能反复，维持市场将继续震荡的判断。预计后续市场将以消费、科技和红利三者轮动上涨，行业选择上详见最新的周报《苟余行之不迷，虽颠沛其何伤？》美股：美股方面，多指标显示美股恐慌时段已过，预计短期美股将震荡上涨。在波士顿联储行长FedPut的言论带动下，美股三大股指延续了上涨趋势，道琼斯指数涨1.56%，纳斯达克指数涨2.06%，标普指数涨1.8%。美股中期仍将面对政策不确定性和资本流出的压力，反转需要政策的确定性和技术面的有效突破来确认。美股短期上涨中期有压力的逻辑详见《苟余行之不迷，虽颠沛其何伤？》，技术面上标普指数5700点这一贸易战开打前的点位能否有效收复是一重要观察点。 外汇市场：在岸人民币兑美元北京时间16:00官方报7.3131，较前一日收盘上涨215个基点。中美关税战预计短期难以结束，人民币后续仍将面临国内宽松和贸易战的双重压力，预计2025年人民币汇率底部在7.5-7.6。目前看美元指数跌破支撑，但美国私人部门的健康意味着美国经济的潜力巨大，预计下方空间和有限，不建议追空美元指数。 商品市场：文华商品指数上涨0.72%，有色金属、贵金属、石油板块皆录得超1%涨幅；板块中仅软上板块和煤化工录得小幅下跌。从技术面来看，文华商品指数跌破支撑位，即使大幅反弹但仍处于空头趋势，建议投资者观望。 重要政策及要闻 国内：1）外交部回应美关税政策反复修改。2）外交部介绍中欧就美加征关税沟通协调情况。3）《海南省提振和扩大消费三年行动方案》印发。4）一季度我国货物贸易进出口10.3万亿元。 国外：1）全球多家大型养老基金暂停对美投资，欧洲掀起抵制美货潮。2）特朗普：豁免是暂时的不存在关税例外。3）日本首相：目前没有考虑对美征收报复性关税。
