雪球今日话题 04月14日 18:25
中海油2024年桶油利润分析
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2024年中海油展现了强劲的盈利能力,扣非利润达1460亿元。通过对油气开采板块的利润、产量及桶油利润进行详细分析,文章揭示了公司在不同项目上的盈利差异。高桶油利润项目如国内原油、圭亚那项目等贡献显著,而部分低利润项目则拉低了整体表现。文章预测,在油价、气价和汇率不变的前提下,中海油2025年利润有望增长约14.5%,主要得益于产量增长和桶油利润的提升。深海气田的潜力也被重点提及,预示着公司未来发展的新动力。

⛽️2024年,中海油油气开采板块实现利润约1548亿元,桶油利润约为30美元。其中,高桶油利润项目包括国内原油、圭亚那项目及国内新气田,合计产量约125万桶/天。

📉 低桶油利润项目包括国内老气田、中海化学项目、海外美国页岩气亏损项目等,这些项目的平均桶油利润约为13美元。2024年中海油总油气产量约为199万桶/天。

📈 预计2025年,中海油产量将增长约8.5%,达到215.9万桶/天。桶油利润预计为31.67美元,较2024年增加约5.5%。

💰 中海油2025年利润增长预计约为14.5%,这得益于油气产量增长和桶油利润的提高。深海1号气田桶油利润约45美元,圭亚那桶油利润约53美元,国内油田桶油利润约37.7美元。

🌊 南海气田天然气储量丰富,且周边地区气价较高,有望为中海油带来高桶油利润和高投资回报率。未来十年,国内天然气、圭亚那油气田、国内油田将成为新开发项目的主力。

2024年中海油扣非利润1460亿元,勘探失败费用138亿元,石油贸易利润按50亿算,则实际油气开采板块实现利润约1460 + 138 -50等于1548亿元,合218亿美元,油气产量7.268亿桶,桶油利润约30美元每桶。

2024年总油气产量中,囯内原油约102万桶每天,圭亚那项目约13万桶每天,国内近几年新气田约10万桶每天,以上高桶油利润项目合计产量约125万桶每天。

其他低桶油利润项目有,国内之前低长协气价老气田,中海油供中海化学的高含二氧化碳低气价项目,海外美国页岩气亏损项目,阿根廷等合营公司低利润项目,加拿大老油砂矿及持股油砂企业低桶油利润项目,伊拉克赚服务费的低利润项目,海外其他正常利润项目,这些项目平均桶油利润按13美元估算。

2024年中海油油气产量约199万桶每天,三类高桶油利润项目产量125万桶每天,其他项目74万桶每天。则三类高桶油利润项目平均桶油利润约(199乘30 -74乘13)除125等于40美元每桶。

中海油每年老油气田产量递减率约9.5%,年油气递减量约199乘9.5%等于18.9万桶每天,2025年产量同比增长约8.5%至199乘1.085等于215.9万桶每天,则2025年老油田产量减至约199 -19等于180万桶每天,新投产油气田产量约216 -180等于36万桶每天,2025年桶油利润约为(180乘30 + 36乘40)除216等于31.67美元每桶,比2024年增加约(31.67 -30)除30等于5.5%。也就是说若2025年油价和产量维持不变,中海油利润增长约5.5 %左右。(2024年深海1号气田桶油利润约45美元,圭亚那桶油利润约53美元,国内油田桶油利润约37.7美元每桶)。

中海油2025年油气产量增长约8.5%,加上桶油利润增长5.5%,合计利润增长约1.085乘1.055等于1.145,利润约增长14.5%。(油价,气价,汇率不变的前提下)

根据中海油研究院的文章,中海南海的油气储量中,天然气储量约占总油气储量的83%,深海天然气又占其中70%。而深海油气田资源税4.2%,所得税15%,加上南海周边都是中国气价最高的区域,最终使中海油南海气田未来可实现高桶油利润和高投资回报率。

未来10年中海油新开发的油气项目中,国内天然气,圭亚那油气田,国内油田是绝对主力,平均桶油利润很高,可使中海油的桶油利润不断提高,加上油气产量的提高,共同推动中海油年均利润实现中高速增长。



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