市场重回震荡格局，核心观测是风险偏好的变化
我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐大消费等相关行业；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注国产替代下的软件和电子以及新能源车。
反弹阶段应该跟踪什么信号？
上周周报(20250406)认为：市场或将大幅波动，将关税影响充分释放，市场有望迎来阶段性反弹，建议逢低分批加仓。最终wind全A在周一大跌后迎来持续反弹，全周下跌4.31%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证2000下跌7.01%，中盘股中证500下跌4.52%，沪深300下跌2.87%，上证50下跌1.60%;上周中信一级行业中，表现较强行业包括农业、商贸，农业上涨3.18%，电力设备新能源、通信表现较差，新能源下跌7.76%。上周成交活跃度上，农业和商贸流入明显。
从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续缩小，最新数据显示20日线收于5110，120日线收于5095点，短期均线继续位于长线均线之上，两线距离由上周的2.72%缩小至0.3%，绝对距离继续小于3%，市场处于震荡格局。
市场重回震荡格局，核心观测是风险偏好的变化。短期而言，当前仍处于美国关税政策的市场反应窗口期，虽然市场上周已经大幅波动，但后续市场依然存在一定程度的不确定性；从技术指标来看，市场周成交已经明显放大，显示增量资金持续流入市场。在两者的共同作用下，下周市场或将继续波动，整体有望呈现震荡上行走势，核心观察指标在5日均线得失，指数未跌破5日均线前保持积极。
配置方向上，我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐大消费等相关行业；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注国产替代下的软件和电子以及新能源车。
从估值指标来看，wind全A指数整体PE位于40分位点附近，属于中等水平，PB位于20分位点附近，属于较低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位至60%。
择时体系信号显示，均线距离0.3%，绝对距离近期继续小于3%，市场处于震荡格局，核心观测是风险偏好的变化。短期而言，当前仍处于美国关税政策的市场反应窗口期，虽然市场上周已经大幅波动，但后续市场依然存在一定程度的不确定性；从技术指标来看，市场周成交已经明显放大，显示增量资金持续流入市场。在两者的共同作用下，下周市场或将继续波动，整体有望呈现震荡上行走势，核心观察指标在5日均线得失，指数未跌破5日均线前保持积极。我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐大消费等相关行业；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注国产替代下的软件和电子以及新能源车。
风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。
注：本文为天风证券2025年4月14日发布的《量化择时周报：反弹阶段应该跟踪什么信号？ 》，分析师：吴先兴S1110516120001
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