港股的2024年年报已经发布完毕，过去2周全球都聚焦到川普一个人身上，其它一切都成了浮云。现在关税风暴对市场的冲击波趋向缓和，股市涨跌终将回到基本面！
本人用自创的价值投资分析软件，对全港股年报做了评估分析，下面把部分结论给朋友们分享。
1. 优质指数评分较大下降：
本系统界定大于75分为优质公司，2023年报评价有42家，而2024年报仅36家，同样大于70分和大于60分的公司家数也较大幅度减少。
2024年末优质公司数36家，占港股总数2630家的比例为1.5%，即便再加上>70分也就99家，占港股比例4.2%。这些标的基本上是崇尚价值投资者的上限家数了！
再看看最好的前30家/100家/200家，以及最差的200家及500家的优质指数得分变化数据如下，整体都在变差，这将意味着未来投资难度增加！
本人作为逆向价值投资者，其标的范围要宽很多，基本上标的范围放到>40分，因为发现在评分40-60的公司中，有不少被错误定价的！究其原因，可能是大机构看不上，而小机构或游资又搞不动，于是出现上不着天太不着地的局面，从而出现捡便宜的机会。
2. 净利润额：头部公司利润增加，小公司利润下降，亏损公司数增加
净利润额>10亿、>20亿、>50亿的公司数分别增加3家、1家和4家；而利润<5亿的公司数增加了38家，亏损家数增加了70家！
说明利润在向头部公司聚集，小企业生存更加艰难！在经济向下时期，这应该是正常的现象，为此此阶段筛选投资标的就显得更为重要！
3. 净利润率普遍下降：且过去四年基本上是逐年下降！
从数据上看，各段利润率的公司数都在下降，且持续下降！这也正真实反映了这几年企业的艰难！从下降家数或比例上看，高利润率的头部企业下降慢些，而低利润率的普罗大众公司下降更多更快！
4. ROE也在降低：
ROE是我们投资者最关心的基本指标，从过去四年来看，整体上头部企业略有增强，而低ROE企业显著增加！比如ROE<10%的公司家数，2023年末为1948家，而2024年末增加到1994家。
5. 股息率下降：
股息率>6%的显著减少，这是缘于9/24后及今年港股估值的快速大幅修复。对标港币的利率以及股权资产长期潜在的向上收益性，本人基本上以>4%作为港股投资的要求，这样来看的话，港股依然还有上600家的标的可选。A股这方面差很多，以2023年报后的2024-5-1为基准，A股股息>4%的仅318家(当时A股总数约5200家)。这也是本人为何主要投资港股的原因之一。
6. 估值PE/PB吸引力减弱：
同样由于去年9/24后及今年港股的大涨，其估值提升较大，比如PE<10的家数从2023年年报时的688家减少到现在的598家，减少90家。PB<1的也从1618家减少到1556家，PB<0.5的也从1028家减少到974家。
7.南下持股大幅增加：
去年及今年南下资金大幅加快，部分个股股价已经被南下资金所主导！这也印证了自己认为A股只能靠港股的“围魏救赵”观点，因为如果AH溢价指数长期在140-150%的话，这么高的水位差，A股市场很难稳住！只有把AH溢价指数降到130左右，A股的价值才能稳住并显现。
从机会上讲，在南下持股3%~8%的、以及市值40亿左右有潜力冲进港股通的标的，都有不错的挖掘机会！当然这里要避免外资正大幅撤退的标的。
比较好的一点是整体负债率有所降低，比如负债率<40%的从去年的1042家提高到1049家；负债率<50%的从1380家提高到1398家。这印证了辜朝明的资产负债表衰退理论，即在经济衰退时，企业和个人不会再盲目扩张，而是想方设法降低债务。
就简单分享上述数据，整体来看，港股的吸引力相对前3-4年已经下降。但相对于A股，其估值及股息率方面的优势依然非常突出！
待4/30号A股年报发布完毕后，也就同样的对全A股公司做个年度体检，到时再给朋友们分享A股的年度体检报告。
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