据界面新闻4月12日报道，泰国食品饮料企业IFBH Limited（旗下拥有椰子水品牌if）近日向港交所递交招股书，计划冲击资本市场。作为椰子水行业的头部品牌，if椰子水近年来在中国内地市场表现强劲，其2024年收入达1.58亿美元，同比增长80.32%，净利润同比增长94.12%。其中，中国内地市场贡献了92.4%的收入，成为其业绩增长的核心驱动力。

然而，if椰子水在快速扩张的同时也面临多重挑战。随着椰子水市场的竞争加剧，if的市场份额从2024年第一季度的55.53%下降至2025年第一季度的36.42%。低价竞品的涌入是主要原因，部分品牌通过采用混合产区椰青或老椰子降低成本，而if坚持使用泰国椰青，导致原料成本较高，零售价也略高于市场平均水平。

此外，if椰子水的供应链和代工模式存在过度依赖单一产地和第三方供应商的风险。其代工厂主要集中在泰国，且最大代工厂为创始人名下的公司。这种模式虽在初期助力品牌快速扩张，但长期来看可能影响抗风险能力。

IFBH Limited在招股书中表示，上市募资将用于拓展椰子采购范围、与更多代工厂合作以及丰富产品矩阵，以应对市场竞争和供应链风险。未来，if椰子水能否在价格战中保持竞争力，同时平衡成本与品质，将成为其资本市场表现的关键。