大类资产跟踪 债券市场：利率债短端上涨，长端下跌，曲线陡峭。后续展望：关税超预期下，外需难有较大期待时期，稳内需的必要性增强，预期时间点提前，降准降息和流动性宽松可有更多期待。技术面上十年期国债突破60日均线压力，后续目标指向新高。 股票市场：大消费带领上证指数重回3200点，行情预计后续转入震荡，板块轮动上涨的概率较大。沪深两市成交1.61万亿，较上一交易日缩量901亿。消息面上，特朗普宣布对未进行报复的国家暂停90天对等关税，并进行谈判。展望未来看，当前贸易冲突短期难以结束，尤其是中美之间的谈妥需要时间，稳内需必要性提升下，以类债券的红利、消费（包括养殖）将有相对收益，同时科技作为中美博弈的必要方向，也是重要主线，在指数震荡的情况下，红利、消费、科技三者轮动的概率较大。目前在没有大的利好消息推动下成交量难回2万亿以上，指数震荡筑底，行业轮动，同时注意避免融资较高的个股（融资余额仍高达1.8万亿以上，处于历史较高。美股：昨日我们提示美股来到技术支撑和长期投资区域后，美股大幅上涨，纳斯达克上涨12.16%，道琼斯上涨7.87%，标普500上涨9.52%。往后看，贸易战仍将成为上涨的重要阻力，月线收阳前美股暂以反弹看待。 外汇市场：在岸人民币兑美元北京时间16:00官方报7.3297，较前一日收盘下跌202个基点。中美关税战预计短期难以结束，人民币后续仍将面临国内宽松和贸易战的双重压力，预计2025年人民币汇率底部在7.5-7.6。目前看美元指数在100附近有着较强支撑，继续大幅下跌的可能性不大。 商品市场：文华商品指数上涨1.74%，石油大涨带领聚酯链和化工板块领涨；饲料和生猪板块小幅下跌。从技术面来看，文华商品指数跌破支撑位，即使大幅反弹但仍处于空头趋势，建议投资者观望。
