兴业证券研报显示，中国企业对东盟的直接投资占比持续上升，尤其是在2018年中美贸易冲突后，东盟成为企业规避贸易风险、布局海外产能的重要目的地。报告指出，专用机械、消费电子、汽车零部件等行业在海外产能布局方面更为充分。研究分析了东南亚、印度和墨西哥等关键地区的上市公司出海情况，并强调了“原产地穿透”原则下直接布局海外产能的优势。

📈 对外直接投资额显示，中国对东盟的直接投资占比持续上升，尤其是在2018年中美贸易冲突后，这一趋势加速，表明东盟已成为中国企业规避贸易风险、布局海外产能的重要目的地。

🌏 细分国家来看，中国近年来对新加坡、越南、缅甸、泰国等国家的直接投资显著增加。

💡 随着“原产地穿透”原则的实施，直接布局海外产能的规避效果更佳。报告分析了东南亚、印度和墨西哥等关键地区上市公司自2010年以来的出海情况，显示近年来A股上市公司出海步伐有所加快。

🛠️ 从二级行业来看，专用机械、消费电子、汽车零部件、通用设备、电气电源设备、通信设备等行业的海外产能布局相对更为充分，这些行业在应对风险方面的能力可能更强。

兴业证券研报指出，从对外直接投资额来看，我国对东盟直接投资占比不断上升，尤其是2018年中美贸易冲突后上升趋势持续提速，东盟日益成为我国企业布局海外产能、规避贸易风险的重要目的地。

二级行业来看，专用机械、消费电子、汽车零部件、通用设备、电气电源设备、通信设备等行业当前海外布局产能更加充分，后续抗风险能力或更强。

研报全文如下

近年来，东盟持续成为我国企业“出海”的重要目的地，直接在海外布局产能成为新的出海模式。从对外直接投资额来看，我国对东盟直接投资占比不断上升，尤其是2018年中美贸易冲突后上升趋势持续提速，东盟日益成为我国企业布局海外产能、规避贸易风险的重要目的地。细分国家看，我国近年来对新加坡、越南、缅甸、泰国等国家的直接投资提升较大。

随着特朗普宣布暂缓对其他国家加征关税的计划，“原产地穿透”原则下，直接布局海外产能的规避效果更优。针对这一轮全球供应链重塑中的关键地区，即东南亚（按照越南、新加坡、泰国、马来西亚、印尼五国统计）、印度、墨西哥，我们对2010年以来出海设立子公司/生产基地的上市公司公告进行系统性梳理，可以看到近年来A股上市公司出海步伐进一步提速。即使2020-2021年有所扰动，但也难以改变大趋势。

二级行业来看，专用机械、消费电子、汽车零部件、通用设备、电气电源设备、通信设备等行业当前海外布局产能更加充分，后续抗风险能力或更强。

风险提示

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