中国中免（01880.HK）港股持续上涨，主要受益于国家税务总局推广的境外旅客购物离境退税“即买即退”服务。该政策旨在促进入境游和购物消费，有望提振内需市场。中信证券和国泰海通证券均对该政策持积极态度，认为其将推动入境旅游和免税销售额的增长。免税店的商品在关税提高的背景下，与有税商品的价格差异有望扩大。虽然原产地为美国的进口商品可能受到关税影响，但其销售额占公司总收入比例较低，对公司经营影响有限。

✈️国家税务总局推广“即买即退”政策，旨在促进境外旅客购物离境退税，该政策已从试点推广至全国。

📈中信证券认为，政策优化将推动入境游增长和入境购物提升，对内需消费市场形成积极影响，参考日本经验，退税政策优化能显著带动入境旅游增长及退税渠道销售额的增长。

🛍️国泰海通证券指出，免税店销售的商品包括免征关税的进口商品和退（免）增值税的国产商品。在关税提高的背景下，有税和免税价差有望扩大，原产地为美国的进口商品销售或将向免税渠道倾斜。

💰虽然原产地为美国的进口商品可能受到关税影响，但其销售收入占公司总收入比例较低，因此即使后续加征关税也对公司经营无大影响。

中国中免 (01880.HK) 港股再涨超7%，截至发稿，报60.75港元，成交额12.47亿港元。

消息面上，国家税务总局近日发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》，对离境退税“即买即退”的主要内容、办理流程和施行时间作出明确规定，将该项服务措施从多地试点推广至全国。中信证券认为，离境退税“即买即退”等政策优化有助于推动入境游增长、入境购物提升，对内需消费市场形成提振。参考日本退税相关政策的发展，政策优化显著带动了入境旅游增长及退税渠道销售额的增长。根据测算，离境退税中长期市场空间广阔。

国泰海通证券表示，免税店所销售的免税商品包括按规定免征关税、进口环节增值税、消费税的进口商品和实行退（免）增值税、消费税进入免税店销售的国产商品。在关税提高的背景下，短期内有税和免税价差有望扩大，原产地为美国的进口商品销售有望向免税渠道倾斜。同时，原产地为美国的进口商品销售收入占公司总收入比例为个位数，即使后续加征关税也对公司经营无大影响。

编辑/Rocky