文 | 港股研究社
近期，“对等关税”开始生效，带来全球主要股指集体暴跌。4月7日，美方威胁进一步对华加征50%关税。
当全球目光聚集在这场风暴，处于暴风眼的中国企业处境并不像资本市场表现得那么“愁云惨淡”。相反，中国企业出海步伐并没有被打断。最近财报季内，小米、蔚来、理想、海尔等一众制造业企业公布了2025年积极的出海计划。
在阵痛与应变中，中国制造的出海韧性正展现出超预期的战略纵深，关税有望成为倒逼国内企业出海“模式-场景-生态”创新的催化剂。
也许，市场正在见证，新的全球商业格局与中国资产爆发。
误伤“友军”的对等关税？
“关税大棒”下，最先陷入兵荒马乱的，似乎是美国的企业们。
回顾历史，美国上一次滥施关税还是1930年大萧条时期。当时美国的制造业，包括汽车业，也因此被重创。
这轮施压和威胁，首先也冲击了美国跨国巨头们。对此，根据央视网报道，美媒指出，中国出口到美国的主要商品，美国很难找到替代来源；相反，美国出口到中国的主要商品，中国能更轻松地从其他国家和地区进口。
比如，家电类商品。美国有大量家庭购买海尔、海信等中国品牌的家电产品，美国本土家电产能不足，短期内难以补足需求。因此，在Temu、Shein上，很多商品比如家电的价格都有小幅上涨，如果关税继续增加，价格可能会继续上涨。
中国主要家电品类输美关税（图源：怡森咨询）
具体到企业身上，作为美股“七姐妹”之一的苹果公司成为最大“倒霉蛋”。苹果几乎所有生产地都被纳入高关税打击范围。据估算，由于2.2亿部iPhone没有一部是美国制造，几乎所有的iPhone都是进口货，美国市场上iPhone 16系列手机价格将上涨43%。
电子产品是中美之间最大贸易商品之一，美国相关企业对我国产业链依赖程度还是非常高。苹果产能乔布斯在2011年就曾经肯定地说过，“那些工作岗位不会再回来（美国）了”。
此外，新能源汽车必然也是“重创区”。4月7日，原本的“盟友”马斯克直接发出了撤销新关税政策的呼吁。
关税政策本意“战略威胁”其他经济体，但从家电、消费电子到汽车领域，从苹果到特斯拉，美国消费者可能才是买单者。
当然，美国是中国第一大贸易伙伴，如果说加税政策对于中国出海企业毫无影响，那一定是不可能的。但实际上，这轮冲击也加速了中国企业出海策略的升级。
中国制造重新定义全球化
在家电、消费电子和新能源汽车等关键领域，关税政策对中国企业的实际冲击可能远低于预期。
一个简单的例子，相比苹果的涨价危机，立讯精密、蓝思科技等果链龙头企业近期都表现更加淡定，强调本轮关税影响有限，并指出“进口方客户承担关税缴纳”。这反映了，中国作为全球供给中枢地位的结构性优势，绝非短期政策调整能够撼动。
更为重要的是，受关税冲击，可以预见的外贸新格局下，中国企业还在加码三大策略突围。
一是依托全球最完整产业链的底盘优势，核心竞争力从性价比优势转向硬实力优势。
中国正加速从“世界工厂”迈向“创新策源地”。全球最完整的产业体系、超大规模市场和高效要素集聚，不仅孕育出强劲的内需动能，更持续推动着技术迭代与产业升级的良性循环。
比如，大疆以5000+专利构建技术壁垒，业务从消费级无人机拓展至农业、电力等多元场景，覆盖全球上百个国家。据开源证券数据，大疆在全球民用无人机市场份额达85%。
大疆的全球化路径，揭示了中国企业不再局限于产品输出，而是向技术、场景与生态转变，建立核心优势。
二是开拓欧洲、日韩市场以及东南亚、非洲、中东等新兴市场，走出多元化的出海路径。
美国市场很重要，但中国供应链的全球化布局正加速多元化。中国对美出口占全部出口的份额已从2018年的19.2%降至2024年的14.7%，而CPTPP、东盟等新兴市场正成为新增长点。
比如，造车新势力都在加紧布局新兴市场。去年，蔚来建立中东北非团队。今年，理想以“纯电豪华”的形象进军中东、拉美、亚太市场，沿着“一带一路”建设了三个海外直营服务中心。
如果说新能源汽车出海受限时间还在培育期，那么消费电子与家电等传统领域已经迭代至出海策略的“Plus”版。小米从印度折戟以来，仍在寻找新的增量市场，并且加速了新零售的“模式出海”：在韩国试水电商，在日本连开直营店，在东南亚推进大家电零售。
对等关税下，中国企业有更大的动力去寻找新市场，而因地制宜的模式，展现出企业从单一出口向“产品+模式”双输出的升级路径，在全球市场构建起更强的抗风险能力。
三是通过深耕本土实现“真出海”。
除了场景与模式的创新，推动中国制造出海的另一个关键动力是本土化，这也是出海企业未来的核心策略。
在这轮关税冲击下，海外本土化供应链的优势一览无余。比如海尔智家对美业务70%的产能由美国本土供应，只有少部分来自墨西哥和国内的产能会受到关税影响。
更关键的是，海尔通过“研发本土化”持续深耕海外市场——自2000年在欧洲设立首个研发中心以来，其海外研发网络不断扩张，推动2024年海外营收占比突破50%。
目前，可以看到，越来越多中国企业走上了这条“研发+生产”本土化的道路。作为出海后起之秀，理想汽车2025年在慕尼黑设立欧洲研发中心，小鹏汽车也在加速组建国际化团队，建立海外研发基地。
总之，国内家电、新能源、消费电子等制造产业链都在积极应对，“对等关税”难阻中国企业出海势头。
历史经验表明，关税壁垒只能制造时间差而非护城河，当中国制造完成从“成本驱动”向“技术+模式+本土化”的进化，任何贸易壁垒终将演变为产业升级的磨刀石。
新全球化下，逆转中美科技叙事
这场关税冲击，正在加速改写全球科技格局。
之所以说“加速”，是因为中国科技的崛起早已起势。
在全球市场，中国科技产品和品牌的影响力、市场占有率也越来越高，甚至不少欧洲企业倒反天罡地干起了“贴牌”中国产品的活。比如，西班牙公司Invelon“贴牌”销售宇树机器人。
因此，长远来看，美国关税政策可能是中美科技叙事转变的一个拐点。其影响导致的中美科技巨头的资本支出逆转，可能会加速科技领域的洗牌。
正值美国科技公司大举扩建人工智能基础设施之际，科技股遭受关税重创，势必会拖累其AI产业布局。
比如，甲骨文、软银和OpenAI合资成立的5000亿美元规模的“星际之门”项目，数据中心相关设备进口额达到约2000亿美元，基本来自关税政策影响的中国、墨西哥等市场。有分析师预计，关税可能迫使科技公司削减AI的相关支出，从而进一步挑战美国在人工智能领域的领先地位。
当然，由于依赖英伟达等公司的进口芯片，国内 AI 基础设施建设也将受到影响，但是中国AI产业正加速突破技术封锁的“达摩克利斯之剑”，比如华为昇腾910芯片性能已接近英伟达A100。
更为关键的是，头部企业正构建“中国版CUDA生态”。百度昆仑芯支撑文心大模型70%推理任务，阿里巴巴含光800已在电商推荐系统规模化部署，全球AI算力版图正在重塑。
尽管目前英伟达的优势还是比较大，“新加坡”还是采购了大量英伟达产品，但国内企业寻找“平替”方案的决心和能力毋庸置疑。
以点窥面，中国坚决的关税反制，会推动部分高端制造领域国产替代，从而进一步增强国内产业链竞争力，为当前相对薄弱领域实现技术突破，乃至对外输出埋下伏笔。
站在全球资产剧烈波动的当下看，关税冲击正在成为中国资产的“压测仪”。当市场恐慌情绪释放，多家机构共识已然形成，重估中国资产的时机已至。
对此，银河证券首席经济学家、研究院院长章俊表示，关税对于中国经济增长的影响不可避免，但“充足的储备工具和政策空间”能够在关键时刻形成有效对冲，基本面有望保持稳定，中国股票市场也将保持回升向好势头。
凭借市场韧性，利空出尽后，中国资产有望凭借价值安全边际与增长高确定性，迎来系统性重估机遇，核心资产的配置吸引力也将进一步提升。
最后引用一句话，中国经济是一片大海，而不是一个小池塘。中国经济要发展，就要敢于到世界市场的汪洋大海中去游泳。大海有风平浪静之时，也有风狂雨骤之时。没有风狂雨骤，那就不是大海了。狂风骤雨可以掀翻小池塘，但不能掀翻大海。
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