本文聚焦于摩根大通的市场衰退指标，揭示了美国股市对经济衰退的担忧。特别是，罗素2000指数显示出高达79%的衰退可能性。尽管股市已大幅下跌，降低了反弹门槛，但信贷市场尚未完全反映衰退风险。文章还指出，贸易战升级可能加剧信贷市场的压力，并引用了摩根大通的分析，强调了市场情绪的迅速恶化，以及经济学家对衰退概率的普遍上调。

📉罗素2000指数预警：摩根大通的衰退指标显示，以小盘股为主的罗素2000指数目前显示出现经济衰退的可能性为79%，反映了市场对经济衰退的担忧加剧。

📊其他资产类别预警：标普500指数显示出现经济衰退的可能性为62%，贱金属为68%，五年期美债为54%。这表明衰退风险在多个市场蔓延。

💼信贷市场表现：投资级信贷市场显示出现经济衰退的可能性仅为25%，但仍高于去年11月的0%。信贷市场对衰退的反应相对滞后，但其紧缩可能对金融体系构成压力。

⚠️贸易战与市场波动：不断升级的贸易战导致市场波动加剧，资金管理者和企业高管正努力应对。经济学家普遍上调了经济衰退的概率，大规模加征关税被认为会提升未来12个月内美国经济陷入衰退的风险。

💡市场反弹的可能性：股市的下跌可能降低了市场对反弹所需的门槛，只需些许积极的经济或政策消息就能触发回升。

摩根大通表示，与美国经济密切相关的股市对衰退的担忧已飙升近80%，而信贷投资者在融资压力可能加剧之际仍持乐观态度。

根据摩根大通基于市场的衰退指标仪表板，在近期的抛售中遭受重创的以小盘股为主的罗素2000指数目前显示出现经济衰退的可能性为79%。其他资产类别也拉响了经济衰退的警报。标普500指数显示出现经济衰退的可能性为62%，贱金属显示出现经济衰退的可能性为68%，五年期美债显示出现经济衰退的可能性为54%。相比之下，投资级信贷市场显示出现经济衰退的可能性仅为25%，但仍高于去年11月时的0%。

摩根大通通过比较多个资产类别在衰退前的高点与衰退期间的低点，来计算经济衰退的可能性。其中一个对股市较为乐观的暗示是，如今的悲观情绪已令股市蒸发了数万亿美元市值，也可能因此降低了市场对反弹所需的门槛，只需些许积极的经济或政策消息就能触发回升。

摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示：“罗素2000指数作为一个更具周期性的指数，应当更能反映美国经济周期的位置。当前其隐含的经济衰退概率高达近80%。市场几乎已经完全定价了轻度衰退。”

然而，企业债券市场尚未反映出经济衰退概率大幅上升的事实。如果贸易战进一步升级，信贷市场的紧缩将会对整个金融体系构成压力，造成流动性紧张，并引发破产风险。Nikolaos Panigirtzoglou表示：“企业基本面仍然非常强劲，以至于信贷投资者即便在GDP增长疲弱的情况下，也难以相信信贷周期即将到来。”“从历史来看，信贷市场大多数时候的判断是正确的。”

值得注意的是，经济情绪正在迅速恶化，资金管理者和企业高管正努力应对由美国总统特朗普不断升级的贸易战所带来的市场波动。经济学家也全面上调了经济衰退的概率。在4月2日至3日进行的一项调查中，有92%的预测人士表示，大规模加征关税将提升未来12个月内美国经济陷入衰退的风险。

由Bruce Kasman领导的摩根大通经济学家团队上周将全球经济衰退的概率上调至60%。该行的美国首席经济学家Michael Feroli将美国实际GDP增长预期从此前的1.3%下调至-0.3%。

编辑/Jeffy