本文分析了牧原股份3月份的盈利情况，主要基于出栏结构、销售均重、成本优势等关键因素。报告显示，公司3月预计盈利18.41亿元，归母利润17.5亿元，并对1-2月的盈利情况进行了修正。同时，文章也提及了出栏量的测算跟踪，销售均重的提升，以及成本优势的维持。此外，还分析了成本差异、仔猪疫情对出栏量的影响等因素，为投资者提供了全面的分析视角。

🐷 种猪销售：公司出栏4.4万头种猪，头均售价1350元，成本1050元，销售收入0.594亿元，利润0.13亿元。

🐖 仔猪销售：仔猪出栏195.7万头，成本250元/头。其中订单交付105万头，平均价格380元/头，利润1.365亿元；订单外市场价销售90.7万头，平均价格550元/头，利润2.72亿元。

🐖 商品猪销售：商品猪出栏693.5万头，销售收入127.94亿元，均价14.3元/公斤，均重129.01公斤，成本12.6元/公斤，利润15.21亿元。

📈 盈利预测：预计3月合计盈利18.41亿元，归母利润17.5亿左右。修正1-2月平均成本为13元/公斤，1-2月合计利润28.13亿元，归母利润26.5亿元。预计一季度盈利46.55亿元，归母利润44亿元。

📉 成本分析：公司生产效率提升超预期，虽然摊销增加，但完全成本持续下降。此前预计2月成本为13.5元/公斤，实际为12.9元/公斤。

一，出栏结构

种猪4.4万头，头均售价1350元，成本1050元，销售收入0.594亿元，利润0.13亿元。

仔猪195.7万头，成本250元/头。估算其中订单交付105万头，平均价格380元/头，利润1.365亿元；订单外市场价销售90.7万头，平均价格550元/头，利润2.72亿元。合计销售收入8.979亿元，利润4.086亿元。

商品猪693.5万头，销售收入127.94亿元，均价14.3元/公斤，均重129.01公斤。成本12.6元/公斤，利润15.21亿元。

其中：淘汰母猪25万头，均价10.5元/公斤，均重175公斤，销售收入4.59亿元，账面成本1450元。

育肥猪668.5万头，销售收入123.35亿元，均价14.5元/公斤，均重127.29公斤。

养殖业务合计收入137.51亿元。

屠宰业务头均经营性盈利30元，经营性盈利0.552亿元，扩张性亏损0.2亿元，整体盈利0.352亿元。

预计3月合计盈利18.41亿元，归母利润17.5亿左右。

根据公司交流信息，修正1-2月平均成本为13元/公斤，1-2月合计利润28.13亿元，归母利润26.5亿元。

预计一季度盈利46.55亿元，归母利润44亿元。

二，出栏量测算跟踪

三，销售均重

3月出栏均重较1-2月明显提升，为公司同期最高水平。

四，成本优势

五，简要分析

1，此前预计2月成本为13.5元/公斤，公司交流透露为12.9元/公斤，差异较大，主要是公司生产效率提升大超预期，在摊销明显提升的情况下完全成本仍然持续下降。

2，受仔猪腹泻疫情影响，1-2月大猪生长受到一些影响，叠加防疫造成的被动压栏，1-2月出栏量略低于预期，3月出栏恢复正常。

3，牧原成本优势维持高位。

$牧原股份(SZ002714)$

本话题在雪球有21条讨论，点击查看。
雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。
点击下载雪球手机客户端 http://xueqiu.com/xz]]>