电信类股票一直被视为在经济下行周期中较为稳妥的避风港——如今，它们可能比以往更具防御属性。
电信类股票一直被视为在经济下行周期中较为稳妥的避风港——如今，它们可能比以往更具防御属性。
Verizon (VZ.US)和AT&T (T.US)目前提供颇具吸引力的股息，在防御性市场环境下更具吸引力。Verizon的股息收益率是标普500指数 (.SPX.US)的四倍以上，而AT&T的收益率接近三倍。
不过，除了股息之外，还有更多理由可以考虑这些股票。Raymond James分析师指出，如今的电信企业比过去更专注、业务更简化。近年来，AT&T和Verizon都剥离了媒体资产，并与T-Mobile US (TMUS.US)一道加强了在互联网服务领域的布局。
“这是第一次在经济恐慌时期，AT&T和Verizon都以光纤+无线的类似模式运营，摆脱了AT&T过去那些‘杂音’，而T-Mobile仍以无线为主，但正通过并购逐步推进光纤业务。”Raymond James分析师Frank Louthan IV周一在给客户的报告中写道。
这一趋势“支持电信股的稳定性”，他指出。
Louthan还指出，电信公司并不直接受到关税的影响，而且它们提供的是被消费者普遍视为“必需品”的服务。“手机可能是最令人上瘾的消费品之一，即使短期因关税价格上涨，我们也极度怀疑这会影响无线服务的需求。”他说。
虽然在经济环境恶化时，消费者可能会延迟更换新手机，但这对AT&T、T-Mobile或Verizon来说并不一定是坏事。“运营商通常在卖设备上是亏钱的，所以如果用户选择延长手机使用年限、购买更便宜的机型，反而是净利好。”他说。
按他的测算，关税可能会让一台1000美元的新手机在合约计划中每月多出8到9美元的成本。“真要到了两难之时，我们相信美国消费者会省下几杯星巴克 (SBUX.US)，也要换到他们需要或想要的新手机。”Louthan写道。他还将AT&T的目标股价上调1美元至30美元，并将Verizon的目标股价从45美元上调至47美元。
Louthan表示，AT&T、Verizon和T-Mobile这类股票“经常在投资者‘不得不买’而非‘想要买’的情况下被大量购入”，他们总是在寻找时机将资金转出。但这一次，在“数十年的美国对外贸易格局被剧烈颠覆、结果未卜”的背景下，无线运营商股票可能值得长期持有，因为华尔街正在努力重新理解这场新现实。
花旗研究（Citi Research）分析师Michael Rollins也对该板块发表了看法，表示AT&T依然是他的首选，尽管在经济衰退的情境下，风险不可忽视。
“我们仍然看好AT&T未来数年通过战略核心业务量和定价措施实现年度财务增长的前景，同时我们也承认，经济衰退可能会对其财务表现产生压力，尤其是其传统业务板块。”他说。
编辑/danial
