高盛最新研究报告显示，受贸易政策、金融环境收紧等因素影响，美国未来12个月经济衰退概率被大幅上调至45%，较此前预测增加10个百分点。同时，高盛预计美联储将提前至6月开始降息，比原预期提早一个月。报告指出，关税政策、贸易伙伴反制以及政策不确定性加剧是导致衰退风险上升的主要因素，可能导致资本支出受到抑制。高盛警告称，若关税措施全面落地，美国有效关税税率或将飙升，或将调整基准预测为经济衰退。报告也分析了货币政策走向，预计降息周期将提前，并可能扩大降息幅度。

⚠️高盛将美国未来12个月经济衰退概率上调至45%，较此前预测增加10个百分点。这一调整反映了对当前经济形势的担忧。

📉高盛下调2025年第四季度GDP增速预期至0.5%，较原预测值直接腰斩。这表明高盛对未来经济增长持悲观态度。

🗓️高盛预计美联储降息将提前至6月，比原预期提早一个月。这反映了高盛对货币政策的调整预期，以应对潜在的经济衰退。

💥高盛指出三大核心矛盾：金融环境意外收紧、国际贸易伙伴的反制措施升级，以及政策方向的不确定性加剧。这些因素可能导致资本支出受到抑制。

🚨高盛警告称，若4月9日预定生效的关税措施全面落地，美国有效关税税率或将飙升，可能需要调整基准预测为经济衰退。关税政策对经济的影响是高盛关注的重点。

随着特朗普政府加征关税的贸易政策冲击波持续发酵，高盛4月6日发布的最新研究报告显示，以首席经济学家简·哈祖斯为首的研究团队大幅上调美国未来12个月经济衰退概率至45%，较此前预测陡增10个百分点。这份报告同时下调2025年第四季度GDP增速预期至0.5%，较原预测值直接腰斩。同时，高盛预计美联储降息提前至6月，比原预期提早一个月。

报告指出三大核心矛盾：金融环境意外收紧、国际贸易伙伴的反制措施升级，以及政策方向的不确定性加剧。这些因素可能会导致资本支出受到的抑制超出该行此前预期。

高盛分析师团队特别警告称，若4月9日预定生效的关税措施全面落地，叠加后续可能扩展的行业关税，美国有效关税税率或将飙升20个百分点，远超当前模型假设的15个百分点基准情景。"在此极端情境下，我们不得不考虑将基准预测调整为经济衰退"，报告措辞严厉。

针对货币政策走向，高盛团队在基准情景(假设部分关税暂缓实施)下预计，美联储降息周期将提前至6月启动，较此前预期的7月提早一个月。

具体路径为连续三次各降息25个基点，将联邦基金利率目标区间引导至3.5%-3.75%。若经济陷入衰退，该团队预计降息幅度将扩大至200个基点，全年累计降息预期从105个基点上调至130个基点，与市场当前定价形成共振。

这份报告揭示的深层逻辑值得警惕：关税政策不仅直接推高进口成本，更通过预期渠道冲击企业投资信心。报告特别指出，资本支出缩减幅度可能超出此前预估，形成"政策收紧-信心萎缩-投资降温"的负向循环。

编辑/danial