2025年4月2日，美国贸易办公室发布了《2025年贸易估算报告—贸易壁垒》（2025 National Trade Estimate Report-Foreign Trade Barriers），随后美国总统特朗普在其声称的“解放日”宣布全球征税和对等关税，新一轮关税冲击超过此前市场预期。 新一轮关税主要内容包括10%的全球关税和差异化的国别关税 对所有进口商品加征10%的基础性关税。这部分内容与此前特朗普宣称的全球加征关税一致，而此前已加征的钢铁以及汽车关税（25%）则不适用于此范围。 对等关税幅度超市场预期，加征方式简单粗暴。对等关税包括中国内地（34%）、中国台湾（32%）、韩国（25%）、日本（24%）、欧盟（20%）等多达60多个国家和地区。如我们在前述报告所提及，对等关税征收对象为美国的主要贸易逆差国家/地区。 特朗普列出的贸易国“对美征收关税税率”（Tariffs Charged to theU.S.A.Including Currency Manipulation and Trade Barriers），并不符合事实，而是简单的贸易国对美贸易逆差与美国相应进口额的比值。不仅如此，即便是美国的贸易顺差国，如英国、巴西等国也一律按照10%的关税征收，可见对等关税并不对等。 此前已宣布加征25%关税的加拿大、墨西哥两个美国主要贸易逆差国不在此对等关税列表中，并表示符合《美加墨贸易协定》（USMCA协议）的商品继续可以豁免，而不符合的商品仍需要加征25%关税。 25%汽车关税于4月2号正式落地，特朗普还正式终止了800美元以下的小额关税豁免。此外，特朗普宣称未来还要对医药、半导体以及铜等商品加征关税。 对等关税为累加，即在已生效的关税上再加征 关税加征方式上，特朗普强调10%关税和对等关税是在此前的关税基础上额外加征的，意味着特朗普此前已宣称加征的关税会继续有效，而对等关税只是在此前的基础上进行叠加，就简单的估计而言，特朗普意图加征的关税额度即为贸易逆差与美国相应进口的比值。按照这一比例估计，对华关税已达到60%+，意味着对华关税冲击可能已经到位了。 10%关税落地在即，而对等关税仍有一周时间谈判 全球性的10%基础关税预计在4月5号落地，而对等关税的执行时间为4月9号。从时间上来看，10%的关税会在未来几天内大概率执行，而对等关税则预留了近一周的时间，可能会有谈判的转机。与此同时，被加征关税国进行报复性关税的概率较大，尽管关税已落地，后续局势仍存较大不确定性。
