文章探讨了当前中国出口的韧性及其对上市公司业绩的影响。受益于国内公司出海加速和全球竞争力的提升，出口链已成为重要的业绩增长引擎。分析指出，在业绩公布期，出口链公司往往能凭借其景气优势获得超额收益。通过对历史数据的分析，并结合“抢出口”效应，文章强调了出口链在当前业绩期中的重要性，并建议关注今年1-2月出口增速靠前的品种，如上游周期、中游制造、家电和TMT等行业。风险提示包括历史经验失效和数据误差。

🚢 出口链成为上市公司重要的景气来源：随着国内公司出海步伐加快和全球竞争力提升，出口链公司的净利润增速持续高于整体增速，成为业绩期市场关注的重点。

📈 出口链在业绩期具备超额收益：当市场开始关注业绩时，出口链往往能凭借其景气优势获得超额收益。近十年数据显示，出口链在4月业绩期的胜率较高。

💡 “抢出口”效应下的出口韧性：受“抢出口”效应影响，当前国内出口整体仍有韧性。由于内需修复尚处初期，出口链仍将是本轮业绩期的重要线索。

🔍 业绩期关注的出口链细分领域：建议关注今年1-2月出口增速靠前的品种，主要集中在上游周期（金、铜）、中游制造（无人机、摩托车等）、家电（空调、冰箱）和TMT（印刷电路、游戏设备、集成电路）等行业，并优先关注对美敞口较低的方向。

“抢出口”效应带动下，当前国内出口整体仍有韧性。

随着国内公司出海步伐加快、全球竞争力持续提升，出口链成为近年来上市公司重要的景气来源。不仅出口链公司净利润增速持续高于整体增速，在多数行业内部，出口链公司也是重要的景气增量来源。

因此，具备景气优势的出口链成为业绩期市场重点关注的品种。从“出口链超额收益”与“全市场股价-业绩相关系数”的关系可以看到，当市场开始交易业绩的阶段，出口链往往能够凭借其景气优势获得超额收益。统计近十年各板块相对全A的胜率，出口链也是4月业绩期胜率较高的方向。

本轮来看，“抢出口”效应带动下，当前国内出口整体仍有韧性。当前内需修复尚处初期，出口链仍将是本轮业绩期的重要景气线索来源。随着关税靴子在4月初逐步落地，业绩期市场有望更加聚焦板块景气。

筛选今年1-2月出口增速居前的品种，主要集中在上游周期（金、铜）、中游制造（无人机、摩托车、工程机械、商用车、机床）、家电（空调、冰箱）、TMT（印刷电路、游戏设备、集成电路）等。其中，对美敞口较低的方向可优先关注。

风险提示

历史经验和指标可能存在失效风险；因数据不完备导致计算结果与实际结果存在误差的风险