金力永磁(06680.HK)股价逆市上涨，主要得益于市场对其未来盈利能力的预期。尽管2024年稀土原材料价格下跌，导致公司业绩受到一定影响，但公司高性能稀土永磁材料销量显著增长。随着锁价订单执行和稀土价格企稳回升，公司的盈利能力有望逐步改善。中邮证券和东兴证券均看好金力永磁的未来发展，预计其产销量将持续增长，并在2025年实现产能扩张。

📈 2024年，金力永磁高性能稀土永磁材料总销量达2.09万吨，同比增长37.88%，钕铁硼磁钢成品产量为2.16万吨，同比增长42.40%。这主要受益于在建项目的投产和产能爬坡。

📉 2024年，稀土原材料价格下跌约25%，导致公司毛利率下降4.94个百分点。但随着锁价订单的执行，公司盈利能力已在三四季度逐步改善。

⬆️ 展望2025年，稀土价格呈现稳步上涨趋势，金属镨钕价格上涨11%。公司预计在2025年建成4万吨高性能稀土永磁材料产能及先进的人形机器人磁组件生产线，进一步提升盈利能力。

🏭 截至2024年底，公司已具备3.8万吨/年的高性能稀土永磁材料生产能力。未来，随着在手项目逐步达产，公司产销量有望继续增长。

金力永磁 (06680.HK) 逆市涨超7%，截至发稿，报13.76港元，成交额9515.46万港元。

东兴证券发布研报称，24年稀土原材料呈下跌趋势，以金属镨钕为例，24年均价49万元/吨，较23年65万元/吨均价下降约25%，尽管24年公司高性能稀土永磁材料总销量2.09万吨，较去年增长37.88%，但价跌抵消量增。净利润增速与营收增速不匹配，主要是由于原材料成本变动滞后，叠加行业竞争加剧等因素影响，2024年度毛利率11.13%，较2023年同期毛利率16.07%减少4.94个百分点。随着锁价订单执行，公司盈利能力已在三四季度逐步改善，展望今年，稀土价格触底持稳后，公司盈利能力有望稳中有升。

中邮证券指出，2024年公司钕铁硼磁钢成品产量为2.16万吨，同比增长42.40%，主要受益于在建项目投产、爬产。截止2024年底，公司已具备3.8万吨/年的高性能稀土永磁材料生产能力。预计在2025年将建成4万吨高性能稀土永磁材料产能及先进的人形机器人磁组件生产线。另外，24年稀土价格下滑25%，25年Q1上涨11%。2024年稀土均价较2023年下降25%，24Q2以来恢复平稳，截止2025年3月底，金属镨钕价格上涨11%，呈现稳步上涨趋势。该行认为，考虑到稀土价格逐步企稳回升，公司业务盈利有望恢复，叠加在手项目逐步达产，公司产销量继续增长。

编辑/Rocky