半导体行业史上最大并购案之一圆满收官：全球第二大内存芯片制造商 SK 海力士（SK hynix）日前宣布，已顺利完成对英特尔 NAND 闪存业务的收购。
随着 3 月 27 日最后一笔 19 亿美元收购“尾款”的支付到账，SK 海力士正式将英特尔 NAND 闪存业务纳入麾下。该业务部门此前已更名为“Solidigm”，完成收购后依然以这一品牌进行运营。至此，这项历时近五年的重大并购交易正式落下帷幕。
回顾这笔收购交易，最初可追溯至 2020 年 10 月。彼时，SK 海力士与英特尔共同宣布了这一并购协议。
根据当时的协议条款，SK 海力士需要支付总计 90 亿美元，以获得英特尔的 NAND SSD 业务、NAND 部件及相关晶圆生产设施。
需要注意的是，其中还包括英特尔位于中国大连的 NAND 闪存制造工厂，而英特尔的傲腾（Optane）业务则不包含在此次出售范围内。
要知道，傲腾曾是英特尔存储技术领域的明星产品，但最终却走向了不同的命运。2021 年，英特尔便开始计划逐步退出傲腾业务；2022 年 7 月，英特尔宣布正式关闭旗下的傲腾业务，并明确表示将停止傲腾产品的研发、生产和销售。
对于英特尔而言，放弃傲腾业务象征着其在存储芯片市场策略上的一个重大调整。毕竟，计算机存储芯片正是英特尔的“发家”业务。
尽管如此，英特尔并没有完全从存储技术领域退出。按照英特尔的说法，未来公司将继续在新型存储技术和内存架构上进行探索，特别是那些拥有更广阔市场应用前景的技术方向。
视角回到 SK 海力士的收购交易，在经过一系列严格的监管审查后，该交易于 2021 年 12 月获得了中国国家市场监督管理总局的有条件批准，而这标志着全球主要市场监管机构对该交易的认可。
接下来，SK 海力士制定了一个分两阶段实施的收购计划。
第一阶段在 2021 年底启动，SK 海力士首先以 66.1 亿美元的价格接手了英特尔位于大连的 SSD 业务和 NAND 相关生产设施，同时还将企业级 SSD 业务整合到新更名的“Solidigm”品牌下继续运营。
据了解，Solidigm 品牌的名称由“Solid-state”（固态）和“paradigm”（范式）组合而成，按官方说法，该品牌致力于创造一种新的固态存储范式。
需要注意的是，第一阶段的交接仅限于实体资产以及相关的 SSD 业务转移，并未涵盖英特尔 NAND 知识产权、研发设施及技术人才等核心资源。
因此，在第一阶段交易之后，英特尔继续持有并管理这些关键资源，而这在一定程度上限制了 Solidigm 在技术研发上的完全参与度，同时也影响了 SK 海力士与英特尔 NAND 团队之间的协同合作与发展潜力。
直到最近，随着 SK 海力士支付剩余的 19 亿美元，第二阶段交易也顺利完成。至此，标志着 SK 海力士不仅接管了英特尔的 NAND 知识产权和技术人才，还实现了对整个业务的全面运营控制。这将使 Solidigm 团队能够与 SK 海力士在未来产品开发方面实现更紧密地合作。
针对这笔收购交易，英特尔发言人称，“这将进一步巩固公司的财务状况，增强资金流动性和灵活性。”
值得一提的是，第二阶段交易的最终金额（19 亿美元）比原定的 20 余亿美元有所减少，这是由于此次交易过程中扣除了一些调整项。
正如英特尔向美国证券交易委员会提交的文件中所提到的，“2025 年 3 月 27 日完成了第二阶段的交易。此次第二阶段交易英特尔收到的对价约为 19 亿美元，扣除了某些调整后的金额。”
与此同时，随着交易第二阶段的完成，允许英特尔在 SK 海力士大连工厂生产 NAND 晶圆的协议也已终止。
“在交易第二阶段交割的同时，第一阶段交割时由英特尔、SK 海力士及其相关实体签署的 NAND 晶圆制造和销售协议：英特尔在 SK 海力士的大连内存制造工厂生产 NAND 晶圆，目前已经终止。”英特尔在上述提交的文件中指出。
除此之外，这项收购交易存在的一个挑战是：两家公司所采用的 NAND 制造技术存在根本差异。英特尔历来使用浮栅 NAND 闪存技术，而 SK 海力士则主要专注于电荷陷阱闪存技术。
由于 Solidigm 继承了英特尔的产品线，母公司 SK 海力士显然继续生产浮栅 NAND。事实上，即便是 Solidigm 一些基于高耐久性 3D QLC 内存的产品也依然依赖浮栅 NAND 技术。
接下来，SK 海力士需要应对双 NAND 技术带来的复杂性。短期内，SK 海力士可能会维持不同的生产线，推出利用各自工艺优势的专用产品；但从长期来看，其战略可能涉及逐步整合到统一的工艺中，以降低复杂性和制造成本。
参考资料：
1.https://www.tomshardware.com/pc-components/ssds/intel-and-sk-hynix-close-nand-business-deal-intel-gets-usd1-9-billion-sk-hynix-gets-ip-and-employees
2.https://www.how2shout.com/news/sk-hynix-completes-intel-nand-flash-ssd-business-acquisition.html
3.https://www.marketscreener.com/quote/stock/SK-HYNIX-INC-6494929/news/SK-hynix-Inc-completed-the-acquisition-of-NAND-SSD-component-and-wafer-business-and-NAND-memory-m-49464604/
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