本文是作者2025年3月25日的投资日记，记录了其当日的定投计划和市场观察。作者当日未增加任何仓位，并分析了小米配股对港股和A股的影响，以及MLF利率对市场情绪的潜在影响。文章还探讨了AH股溢价的收敛，以及对未来市场走势的展望，并提到了4月季报披露月可能带来的市场活跃度。作者也分享了自己的投资组合和操作策略。

💡作者当日的投资策略是维持现有仓位，未进行加仓或减仓操作，涉及的投资标的主要包括天弘光伏、富国港股通医疗、嘉实细分化工和天弘人工智能。

📉小米集团发布配股公告，计划配售8亿股股份，导致港股小米股价下跌，并波及恒生科技指数。作者认为这引发了市场对公司现金流和融资行为的质疑。

🇭🇰作者分析了港股下跌对A股情绪的影响，指出春节后A股行情受港股带动，AH股溢价出现收敛。他认为市场正在消化这种担忧，为后续的投资提供机会。

🏦作者关注了MLF利率对市场的影响，解释了其与同业存单利率的关系，并指出MLF利率的公布方式变化给市场带来的不确定性。

🗓️作者预测4月市场可能因季报和年报披露而变得更加活跃，并认为今年的3月行情受益于2月的春季躁动，而非传统规律。

原创 柴进1626 2025-03-25 14:12 浙江

2025年3月25日 星期二 我的私人日记：

【定投】

天弘光伏            011103  不加

富国港股通医疗   020111  不加

【投机】

嘉实细分化工      013528  不加

天弘人工智能      011840  不加

【当前成本】

天弘光伏           81K

富国港股通医疗  54K

嘉实细分化工     8K

天弘人工智能     3K

【3月25日 星期二 午评】

今天都不加，也不走。

昨晚小米发了公告，计划配售8亿股股份，按53.25港元/股的价格计算，大概要募资426亿港元。这个消息出来后，今天港股小米低开低走，早盘一度大跌6.5%，整个恒生科技指数也跌了近3%。

有网友犀利评论：小米自己涨完了，开始巨额配股融资，终结了恒生科技的行情，这波操作就像一个先到游泳池游泳的人，他游完了，上岸前撒一泡在泳池里。。。

这个点评其实已经算比较委婉了，我还看到了一些比这个更裸露更毒辣的评价，总之都是传达着股民心中的“费解”，大家想不通截至2024年底，小米集团账户上现金及现金等价物约700亿元，定期存款约585亿元，为啥现金流这么充沛还要巨额融资，这是信息不对称的地方。

港股的下跌，对今天A股的情绪有较大影响。

毕竟春节后这一波行情，港股是带着A股走的，甚至由于港股的涨幅较大，拉开了AH股的溢价，最有代表性的就是招商银行，其A股较H股长期存在的溢价在2025年首次出现倒挂现象，所以上周很多人都在说要么港股跌回来，修复这个估值差，要么A股大涨把溢价率拉平。

而最近的行情，已经用行动回答了这个问题。——港股超跌，A股窄幅震荡，溢价率收敛。

所以中期来看，这个是健康的，只有市场自己消化了这个担忧，那些想上仓位的人才敢撒开膀子干。

昨天夜报里说，如果MLF利率出来低于2%，则市场可能会有一定的积极反应，股债双雄也有可能。但可惜，最新的MLF中标利率今天还没有出来。

我跟大家再解释一下，

目前国有大行和股份制银行1年期同业存单利率在1.92%-1.95%左右，而MLF也是1年期的流动性工具，性质差不多，而上次MLF的中标利率是2%，从这个角度来看MLF利率是存在客观的下降空间的。

而为什么说MLF最新利率还没公布呢？因为昨天央妈把MLF的报价机制改了，MLF的报价利率有可能公布，也可能像买断式逆回购那样不公布，这是比较愁人的点。

如果公布了，低于2%，那就是昨天我说的那个逻辑。但不公布的话，市场短期可能还是要纠结一番。你看今天股市和债市都是意兴阑珊，无精打采的。。。

明天再看看吧，如果明天还没有启动，或者依然是这种鸡肋寡淡行情，我可能还会补点。逻辑很简单，现在已经3月底了，4月是季报+年报披露月，我觉得市场会比3月更活跃一些，今年的3月看似还不错，是因为趁了2月的春躁东风，不然按往年的经验，2月涨了一波，3月是重要huiyi节点市场一般都是横盘窄幅震荡，不可能像今年这样冲上3400的。

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