随着隔夜美股收盘，一季度行情彻底落幕，全球大类资产排名也尘埃落定，避险资产脱颖而出，美债价格一路飙升，黄金价格屡创新高。
2025年第一季度，全球资产风云变幻，港股科技资产迎来价值重估，恒生科技指数领跑全球主要股市，另一方面，由于美国总统特朗普的政策不确定性，引发了资金涌入美债、黄金市场避险，美股市场从年初的一路高歌骤变为大规模抛售。
Q1哪些大类资产表现亮眼？
在这跌宕起伏的三个月中，全球哪些资产类别独领风骚？又有哪些市场标的表现低迷？富途资讯整理了相关数据，供牛友们参考：
黄金、美债等避险资产表现抢眼
今年以来，特朗普关税政策引避险情绪升温，恐慌情绪在一季度席卷了全球市场，投资者纷纷降低投资组合风险并转向避险资产。
其中，铜价一季度上涨近25%，领跑全球大类资产。
金价延续去年强势，屡创新高！一季度大涨了近18%，创下了自1986年以来最强的季度表现。
华尔街大银行纷纷提高黄金目标价，原因是贸易战紧张和央行买盘。高盛甚至预估，在极端的市场情况下，未来12个月可能超越4500美元/盎司。
长期美债 20+年以上美国国债ETF-iShares (TLT.US) 与短期美债 美国国债1-3年ETF-iShares (SHY.US) 在一季度分别上涨4.9%、1.6%。也是美国国债自2020年疫情以来，首次季度性地跑赢美股。
分析师预计，美债还将继续维持强劲走势，分析师预测美国经济将走弱，他认为即使美联储降息晚于市场预期，他也仅会在短期削减部分看涨头寸，但中长期，他仍会继续购入并持有美债。
中国资产重估，港股大幅跑赢美股
DeepSeek横空出世！中国科技资产估值快速修复，恒生科技指数 (800700.HK) 一季度大涨近21%，领跑全球主要股市， 恒生指数 (800000.HK) 也录得超15%的喜人涨幅。
中信证券认为，年初至今中国科技资产估值快速修复，现象级模型DeepSeek显著改变全球投资人预期，关于中国AI崛起的叙事逐渐变成共识。全年看，中信证券仍然维持对中国科技资产的乐观态度：技术进步和应用落地可期，盈利预测亦具有向上弹性。
特朗普关税政策引发动荡，美国经济下行风险增加，美股创两年多来最差季度表现， 标普500指数 (.SPX.US) 一季度跌4.6%，为2022年三季度以来表现最差的一个季度。
高盛数据显示，截至去年末，美股占全球股市总市值的57%——超过了2000年互联网泡沫顶峰水平。目前这一比例已回落至54%。
比特币 (BTC.CC) “先扬后抑”，一季度录得近12%跌幅。
去年比特币涨幅超过121%，位居全球资产之首，比特币一度在今年1月创下接近11万美元的历史高位，现回落于8.3万美元。
加密货币分析师表示，尽管近期美国宏观经济形势波动，比特币有可能比预期更早突破 10.9 万美元的历史最高点。并表示市场可能低估了比特币上涨的速度，有可能在第二季度结束前就创下新的历史新高。无论美国总统特朗普的关税政策和潜在的经济衰退担忧是否更加明朗，这一预测依然成立。
美股Q2能否重拾升势？分析师看好这些股票
尽管近期关税威胁引发美股市场剧烈波动，但仍有一些华尔街分析师对美股仍持乐观态度，并认为在二季度以下标普500指数成分股有望能脱颖而出。
二季度，分析师认为具有避险属性的工业、消费、医疗保健三大领域中的个股有望成为领涨主力，而科技板块中的半导体公司也展现出强劲的增长预期。
工业板块：太阳能巨头 第一太阳能 (FSLR.US) 以91.4%的平均潜在涨幅居首， 联合大陆航空 (UAL.US) 和 达美航空 (DAL.US) 分别录得61.2%和59.3%的上涨空间，显示对出行与新能源领域的乐观情绪。
科技板块：英伟达 (NVDA.US) 凭借50.9%的潜在涨幅领跑， 美国超微公司 (AMD.US) 、 博通 (AVGO.US) 及 思佳讯 (SWKS.US) 紧随其后，反映市场对半导体行业的持续看好。
消费与医疗板块： 博彩公司美高梅 (MGM.US) 和 金沙集团 (LVS.US) 预期涨幅均超40%，而医疗公司 德康医疗 (DXCM.US) 、 艾昆纬 (IQV.US) 则以43%和35.2%的潜在涨幅凸显防御性价值。
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编辑/rice
