摘要（核心观点）： 工业企业利润降幅收窄。1-2月工业企业利润同比下降0.3%，利润降幅收窄。装备制造业和原材料制造业利润由降转增。其中装备制造业利润由2024年全年同比下降0.2%转为增长5.4%，拉动全部规上工业利润增长1.4%；装备制造业的8个行业中有6个行业利润实现增长。原材料制造业利润同比增长15.3%，拉动全部规上工业利润增长1.3%；有色行业利润同比增长20.5%。“两新”政策对工业企业利润增长发挥了带动作用。 美国PCE物价指数反弹。3月28日美国商务部公布数据，美国2月核心PCE物价指数同比上涨2.79%，为2024年12月以来的新高，预期为2.7%，前值为2.6%，超出市场预期。2月核心PCE物价指数环比上涨0.4%，预期为0.3%，前值为0.3%，同样超出市场预期，为2024年1月以来新高。2月PCE物价指数，同比上涨2.5%，环比上涨0.3%，分别持平于市场预期值和前值。服务成本是推动核心PCE物价指数在2月超预期的主要原因。 市场对板块业绩的关注度提升。上周风格指数显示，绩优股指数上涨0.95%，涨幅居首，而表征业绩较差的风格指数跌幅居前，其中亏损股指数跌幅为-4.21%、微利股指数跌幅为-3.96%。整体上，市场对于板块业绩的表现关注度在提升，偏好于业绩稳健的方向以及估值较低的方向布局，对大盘及绩优方向倾向较为明显，是对业绩公布期市场所面临的不确定性的回应。 短期调整不会改变市场整体趋势。上周主要指数涨跌分化，以调整为主。其中上证指数区间涨跌幅为-0.4%、沪深300区间涨跌幅为0.01%、万得全A指数区间涨跌幅为-1.29%。多种因素导致市场调整，不过阶段性调整后市场估值更趋于合理，且政策加持下基本面预期持续改善，外资积极配置中国资产的趋势未变，当前多路资金配置权益资产意愿明显上升，将持续支撑市场稳定表现，短期调整不会改变市场整体趋势。 行业及主题配置。一是关注行业及上市公司业绩变化。业绩公布期，市场资金趋于避险及获取红利，注重业绩导向。重点关注绩优板块及业绩超预期上市公司。二是关注政策催化的相关板块行情，围绕政策支持方向配置。重点关注：家用电器、汽车；“两新两重”、地产链等。三是科技创新及 先进制造。短期来看相关板块有所调整，但长期趋势未变，关注国产替代、存在政策预期或行业利好不断催化的方向。重点关注:电子、数字经济(传媒)、电力设备、机械设备等。主题关注：新质生产力、低空经济、并购重组、市值管理、化债等。 风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；黑天鹅事件等。
