乳企巨头蒙牛正在进行一场 “刮骨疗毒” 式的战略调整。 去年此时，乳企巨头蒙牛完成了一场权力交接：执掌公司8年的卢敏放卸任总裁，高飞接任成蒙牛第六代掌门人。 3月26日晚间，上任一周年的高飞交出执掌公司的首份财报。蒙牛乳业（下称“蒙牛”）2024年营收886.75亿元，同比下降10.1%；股东应占利润仅为1.05亿元，与上年的48.09亿元相比暴跌97.8%。 营收下滑主要受乳制品行业供需失衡、消费需求不及预期等挑战影响；利润下滑主要受子公司贝拉米商誉及无形资产减值、联营公司现代牧业亏损拖累。 这份财报也意味着，曾经距离千亿营收仅“一步之遥”的蒙牛向后退了一大步，离伊利越来越远。 被并购项目拖累 作为中国第二大乳企，蒙牛过去几年归母净利润一直维持在50亿元左右，2024年净利润的大幅下滑主要受收并购项目拖累。 具体来看，旗下奶粉品牌贝拉米录得亏损，确认了商誉及无形资产减值亏损共39.81亿元；联营公司现代牧业录得商誉减值亏损和其他额外减值亏损，录得亏损8.27亿元。 这是前总裁卢敏放执掌时期大举扩张留下的“后遗症”。 回溯历史，卢敏放主导了一系列资本运作，先后收购贝拉米、并购妙可蓝多、与现代牧业进行联营合作，以扩大其在奶粉、奶酪、上游供应链等方面的业务版图。 这些扩张动作像一把“双刃剑”，带领蒙牛实现全球化布局，公司规模由2016年的538亿元扩张至2023年的986亿元，但也不止一次拖累蒙牛利润。 以贝拉米为例，蒙牛2019年以约71亿元、溢价近5.2倍的价格将其收入囊中，但随后几年贝拉米业绩未达预期，受市场竞争加剧、行业环境变化等因素影响，陆续计提累计13.62亿元的商誉减值。 更早被买下的雅士利也没有得到好的发展。 2013年蒙牛以113亿港元收购雅士利51%股权以扩充奶粉业务，但由于经营不善，雅士利营收从2013年的60.9亿元降至2022年的37.38亿元，其间甚至陷入亏损，最终其于2023年私有化退市。 不过，这次对贝拉米的一次性计提被市场视为是蒙牛“丢掉历史包袱”，即便利润暴跌，财报发布后的首个交易日蒙牛股价反而上涨了5.6%。 左宇摄 核心业务板块全线承压 高飞是蒙牛“老将”，作为公司第77号员工，一线销售出身的高飞曾主导特仑苏大单品的成功，但他接任总裁时，蒙牛面临的市场环境又与“特仑苏时期”截然不同。 高飞刚接手时蒙牛离千亿营收仅一步之遥，却也面临乳制品行业近年最艰难的时刻，消费需求低迷、商超折扣常态化，乳企业绩普遍承压。 在此背景下，他实施一系列降本增效举措，并以“再造一个新蒙牛”为目标，提出“一体两翼”战略。 所谓“一体”，是指保证公司核心业务，包括液态奶、奶粉、冰品、奶酪等版块运行；“两翼”则是将创新业务与国际化拓展作为新增长方向。 从实施结果来看，2024年公司行政费用同比减少10.8%；销售费用减少8.3%，销售费用率有所优化。但经营上难逃行业周期影响，公司核心业务全线承压——液态奶、冰淇淋、奶酪、奶粉四大业务营收全线下滑，并且除了奶酪业务同比微降外，其余三个板块营收下滑幅度均在10%以上。 百度安全验证
