投资银行摩根士丹利列出了台积电与英特尔合资面临的最大风险。本月早些时候，英特尔新任首席执行官陈立武上任前，有传言和报道称，特朗普政府急于让这家台湾公司参与英特尔的复兴，以振兴美国的芯片制造业。
作为回应，台积电在与特朗普总统的一次电视露面中，将其在美国的投资从之前的 1000 亿美元提高到 1600 亿美元。摩根士丹利认为，除非台积电明确排除参与合资的可能性，否则其股价将继续低于该银行的基本目标新台币 1388 元。
摩根士丹利在一份最新分析师报告中重申了对台积电股票的“跑赢大盘”评级，并对该股在台湾市场交易的目标价定为 1388 新台币。台积电股价今日在台股收盘报 952 新台币，该投资银行认为有三个关键因素导致该股跌破目标价。
这些因素包括台积电与英特尔的合资企业、人工智能产品的需求以及特朗普政府可能对台湾征收的关税。在这三者中，最大的拖累来自英特尔的合资企业。摩根士丹利认为，台积电已经解决了其人工智能供应链中的封装限制，这些限制是最早让分析师感到担忧的因素之一。
虽然人工智能需求下降对台积电的股价构成风险，但并不像合资企业那么严重，因为需求下降会影响更广泛的半导体行业，而不仅仅是台积电。
对于关税问题，该行认为，即使对台湾芯片出口征收关税，大部分成本也将由台积电的客户承担。关税不确定性将在 4 月 2 日得到解决，这是特朗普总统宣布新措施的最后期限。
因此，该行认为，英特尔的潜在合资企业是台积电股价面临的最大阻力，因为这是公司特有的因素。首先，如果台积电确实达成交易，那么它可能无法控制芯片制造的运营和技术决策。缺乏控制权可能会影响台积电在其市场上的领先地位，尤其是由于半导体制造的高度复杂性，不同的芯片公司通常遵循截然不同的制造策略和流程。
摩根士丹利补充道，即使台积电与英特尔的合资成功，英特尔扭亏为盈，台积电对英特尔的技术领先优势也会缩小。因此，该行认为，如果台积电管理层明确否认潜在的合资企业，那么该公司股价可能会升至 1388 新台币的目标价，上涨取决于对人工智能产品的强劲需求是否持续。
一方面，英特尔首席执行官陈立武专注于扭转公司的代工业务，他自上任以来多次发表声明，声称他将专注于客户需求，在英特尔打造世界一流的代工工厂。
