美国2月PCE数据揭示了通胀压力、消费谨慎以及对特朗普政策的担忧。核心PCE物价指数环比和同比增速均超预期，显示通胀顽固。个人消费支出低于预期，反映消费者对财务状况的担忧。市场对美联储降息预期有所调整，但特朗普的贸易政策增加了通胀风险，可能对经济增长造成负面影响，并引发了对经济衰退甚至滞胀的担忧。

📈 核心PCE数据超预期：2月核心PCE物价指数年率为2.8%，创2024年12月以来新高，月率为0.4%，创2024年1月以来新高，均高于市场预期，表明通胀压力持续存在。

📉 个人消费支出不及预期：2月个人支出月率为0.4%，低于预期的0.5%，前值为-0.20%，显示消费者支出意愿减弱，反映了人们对财务状况的担忧。

🤔 特朗普政策影响：市场担忧特朗普激进的贸易政策，包括关税，可能加剧通胀压力并拖累经济活动。荷兰银行分析师认为，关税将进一步拖累经济增长，并推高通胀，预计2025年PCE平均通胀率将升至2.7%。

📉 市场反应：PCE报告公布后，现货黄金维持在高位，美元指数下跌，股指期货下跌，国债收益率维持在较低水平。掉期交易员预计今年将有两次25个基点的降息，首次降息预计在7月，但通胀数据增加了降息的不确定性。

周五，美联储最青睐的通胀指标超预期反弹，消费者支出弱于预期，这表明在对财务的担忧状况日益加剧的情况下，消费者更加谨慎。

美国2月核心PCE物价指数年率录得2.8%，为2024年12月以来新高，高于市场预期的2.7%，前值由2.60%修正为2.7%；美国2月核心PCE物价指数月率录得0.4%，创2024年1月以来新高，同样高于预期的0.3%，前值为0.3%。美国2月整体PCE环比增长0.3%，同比增长2.5%，均与预期一致，与前值持平。另外，美国2月个人支出月率录得0.4%，不及预期的0.5%，前值-0.20%。

美国2月PCE报告公布后，现货黄金短线波动不大，维持在历史高位附近。美元指数短线走低10余点。股指期货进一步下跌，国债收益率维持在较低水平。

掉期交易员继续预计今年会有两次25个基点的降息，首次降息预计在7月。今天的报告表明，通胀顽固难消，而特朗普计划中的关税有可能进一步加剧价格压力。他的激进贸易政策已经使企业和消费者的信心受挫，再加上家庭财务压力日益增大的迹象，引发了人们对经济可能陷入衰退甚至滞胀的担忧。

在最新的通胀数据出炉之际，人们越来越担心，美国总统特朗普激进的贸易议程，包括对盟友和对手都征收关税，可能会加剧通胀压力，拖累更广泛的经济活动。

由于特朗普政策动向的不确定性，制定利率的联邦公开市场委员会（FOMC）在本月早些时候的最近一次会议上选择维持借贷成本不变。

荷兰银行（ABN Amro）分析师在一份报告中表示：“由于政策的重大不确定性导致消费者信心大幅下滑，增长和消费可能会放缓。逐渐冷却的劳动力市场和家庭的财政压力可能会导致2025年经济增长放缓。关税将在今年进一步拖累经济增长，同时也会推高通胀。根据目前的发展情况，我们将2025年的增长预期下调至1.7%，并可能在4月2日的关税计划后进一步下调。关税影响意味着2025年PCE平均通胀率为2.7%，到2026年将升至2.8%。”

编辑/Jeffy