蔚来汽车因配售股票导致股价大幅下跌，引发市场对其现金流状况的担忧。公司计划通过配售募集资金用于智能电动汽车技术研发和一般企业用途。尽管蔚来现金储备充足，但巨额净亏损和低于预期的营收表现，以及对一季度交付指引的下调，加剧了投资者的担忧。小米集团和比亚迪股份近期也进行了配售，用于智能电动汽车业务扩张、研发和全球化布局。这反映了在行业竞争加剧和港股市场流动性改善的背景下，车企通过配售融资以支持研发和扩张的趋势。

📉 蔚来汽车宣布配售不超过1.1879亿股A类普通股，净收益用于智能电动汽车技术研发和一般企业用途，导致股价下跌。

💰 蔚来2024年底现金储备为419亿元，但全年净亏损达224亿元，四季度营收未达预期，且下调了一季度交付指引，引发市场对其现金流的担忧。

💡 小米集团和比亚迪股份近期也进行了配售，小米用于智能电动汽车业务扩张、研发投入及全球化布局；比亚迪用于研发(如固态电池、智能化技术)、海外工厂建设及补充营运资金。

🛠️ 三家车企均将研发作为核心用途，聚焦电动化、智能化技术，并且都面临全球化扩张压力，是配售的主要原因。

📈 港股市场流动性改善，部分企业选择借此时机融资应对行业竞争。

财联社3月28日讯（编辑 胡家荣）今日蔚来-SW(09866.HK)大幅走低，这一表现与其配售有关。截至发稿跌7.83%，报30港元。

根据昨日公告，蔚来汽车宣布拟发行不超过1.1879亿股A类普通股，计划将股票配售的净收益用于智能电动汽车技术和新产品的研发，进一步加强资产负债表以及一般企业用途。

值得注意的是，此次蔚来配售加剧了市场对其现金流压力的担忧。截至2024年底，蔚来现金储备为419亿元，但全年净亏损达224亿元。此外，公司2024年四季度营收未达预期，且下调了2025年一季度交付指引，投资者信心受挫。

值得注意的是，小米集团和比亚迪股份均在近期宣布配售计划。

小米集团于3月25日宣布通过“先旧后新”方式配售8亿股股份，配售价53.25港元/股，较前一日收盘价折让6.6%，募资净额约425亿港元。消息公布后，小米股价当日下跌6.32%，成交量创历史新高。此次配售的资金主要用于智能电动汽车业务扩张、研发投入及全球化布局。

比亚迪股份在3月初完成港股近四年最大规模配售，以每股335.2港元发行1.298亿股H股，募资435亿港元，折让7.8%。此次配售吸引中东主权基金等全球长线资本参与，资金将用于研发(如固态电池、智能化技术)、海外工厂建设及补充营运资金。

为何蔚来等这三家车企相继选择配售？

首先从以上的用途来看，三家企业均将研发作为核心用途，聚焦电动化、智能化技术(如蔚来换电、小米智驾、比亚迪固态电池)。

全球化扩张压力：比亚迪海外工厂、小米门店计划、蔚来欧洲市场拓展均需资金支持。

更为重要的是，当前港股市场在持续上涨之后，流动性出现明显的改善，部分企业选择借此时机融资应对行业竞争。