港股次新股毛戈平（01318.HK）近期股价出现波动，盘中一度下跌。这与公司拟将未上市股份转换为H股的全流通计划有关，该计划可能增加市场抛压，引发投资者对短期流动性的担忧。然而，公司发布的年报显示，2024年总收入和净利润均实现显著增长，毛利率保持稳定，品牌专柜数量和产品复购率也在提升。尽管销售成本因电商渠道扩张而有所增加，但多家券商看好其未来发展，认为其高端国货品牌定位和双赛道产品矩阵具有潜力。

📈 全流通计划：毛戈平计划将未上市股份转换为H股，流通股数量将大幅增加，潜在流通量增幅达87%。市场普遍认为此举有利于原始股东退出，但也可能增加二级市场的抛压，引发投资者对短期流动性的担忧。

💰 亮眼年报：公司公布的年报显示，2024年总收入同比增长34.6%至38.85亿元，净利润增长32.8%至8.81亿元，毛利率稳定在84.4%。

🛍️ 渠道扩张与复购率提升：截至2024年12月31日，毛戈平的品牌专柜遍布全国120多个城市。同时，公司旗下产品的总体复购率从2023年的26.8%上升到2024年的30.9%。

⚠️ 销售成本上升：年报显示，销售成本同比激增54.8%至19亿元，物流费用增幅达56.5%，主要源于电商渠道扩张带来的成本攀升。

👍 机构看好：多家券商看好毛戈平彩妆和护肤品双赛道产品矩阵的发展，以及线上线下渠道的未来成长，并给予“买入”评级。

财联社3月28日讯（编辑 胡家荣）港股次新股毛戈平(01318.HK)在今日早盘出现大幅震荡，盘中一度跌超10%。截至发稿跌9.39%，报109.20港元。

注：毛戈平的表现

这一表现或与公司昨日公告的H股全流通计划密切相关。根据公告，董事会拟将2.28亿股未上市股份转换为H股，若获批实施，流通股将从当前的2.62亿股增至4.9亿股，潜在流通量增幅达87%。

市场普遍认为，此举有利于原始股东退出。然而，这也可能增加二级市场抛压，引发投资者对短期流动性的担忧。

去年收入和净利双双增超30%

值得关注的是，股价波动之际公司公布了上市后首份亮眼年报：

主要财务指标：2024年总收入同比增长34.6%至38.85亿元，净利润增长32.8%至8.81亿元，毛利率稳定在84.4%。

截至2024年12月31日，毛戈平的品牌专柜遍布全国120多个城市，包括378个自营专柜及31个经销商专柜。

公告还指出，公司旗下产品的总体复购率从2023年的26.8%进一步上升到2024年的30.9%。

尽管业绩增长显著，年报也揭示潜在风险：销售成本同比激增54.8%至19亿元(占总收入49%)，物流费用增幅达56.5%，主要源于电商渠道扩张带来的成本攀升。

近期部分机构看好后续表现

事实上，自今年2月以来，消费行业行情频现，毛戈平是新消费港股核心标的之一。东吴证券认为，新消费以其独特的品牌力，实现消费行业的增量增长，这是消费行业未来，持续需要重点关注的一个领域。

东吴证券指出，毛戈平是稀缺高端国货品牌，其创始人毛戈平作为国内顶尖化妆师，塑造过刘晓庆版武则天等经典妆造形象，本身就具备广泛的影响力基础，而其推出的同名化妆品品牌毛戈平，以彩妆底妆为基础，近年来扩展到护肤领域，发展迅速。

国海证券也指出，看好毛戈平彩妆和护肤品双赛道产品矩阵的发展，也看好公司线上线下渠道未来的成长，首次覆盖，给予“买入”评级。